招商期货：铜铝锌镍早评0401

招商评论

铜

房地产政策落地，短期利多出尽，股市下午出现跳水，引发铜的新空力量入市。今日公布PMI数据，预计较差，不排除将来有新的刺激手段。预计中短期震荡走势，重心逐渐下移。操作上，有空头头寸者拿住，没有的不要追空，等反弹建立空头头寸。观点仅供参考。

铝

铝下游部分地区开工稍有回暖迹象，现货成交贴水收窄，但整体仍处于淡季状态，主要消费地区河南等仍处于深度贴水，或显示铝价反弹乏力。但由于不确定囤货4月是否持续及铝材出口环比增长等因素，短期铝价缺乏指示因素或高位震荡，总体基本面看淡不变。操作上建议13500一线沽空不变。

锌

主要消费地区贴水转平水，显示消费稍有回暖，但由于加工费继续上涨刺激冶炼厂生产供应增长及进口增加或使锌短期供应仍然充裕，压制短期锌价反弹动力，操作建议低位多单继续持有。

镍

市场认为印尼会放宽镍矿出口限制，镍上涨依据荡然无存，同时国内托盘及镍铁厂资金收紧导致抛售持续压低镍低镍矿价格，而最新公布1-2月不锈钢粗产量环比下滑，也使整体镍价延续继续。我们认为印尼不会放松镍出口，镍价在未来仍存在修复上涨可能，但大趋势向上依然难现。操作上建议观望，出于炒作印尼出口放松可短空持有。