招商期货：铜铝锌评0320

招商评论

铜

伦铜周四反弹，同时库存增长格局不变，显示资金宏观宽松层面支撑持续，但基本面来看现货成交贴水扩大格局不改，显示铜消费低迷持续，或令铜价反弹有限。操作上建议反套阶段持有不变。

铝

国内现货库存本周继续增加4.6万吨至114万吨，入库继续大于出库，显示消费复苏缓慢。但由于仓单紧张导致期现价差扩大到260-300元/吨。观点上看空不变，但由于仓单紧张导致逼仓或令铝价短期趋高格局不变，操作上建议伦铝空单持有，沪铝观望或持仓单抛期买现。

锌

锌现货成交贴水持续，现锌贴10-40元/吨，进口则扩大100-130元/吨，显示进口锌流入短期冲击国内现货供应，消费支撑有限。短期锌价仍将维持低位震荡，操作建议观望。