宝城期货：金属每日操作建议0310

金属：LME工业金属在连续的价格下行之后，隔夜出现大幅反弹。一方面，尽管中国公布的2月商品进口数据再度下滑，引发亚洲市场的负面反应，但未必如想象中那么差，且主要受到春节假期因素影响，因而带动市场对于国内市场节后需求将逐步回暖的预期。而另一方面，市场预期中国政府将颁发更多券商牌照，带动中国银行股跳升，迫使一些铜市空头回补带动了升势。
隔夜美元兑欧元周一从11年半高位回落，主要受到在靓丽非农带来的美元强势后，投资人获利了结的影响。2月非农和失业率强劲，更要重要的是确认了去年末的强劲数值未下修，这或许意味着就业复苏的真实性。美国公债较可比欧元区公债收益率差扩阔，令美国投资对寻求更高和安全回报的投资人而言更具吸引力。目前，美国各项消费者信心直指高位，美元指数的内生性向上动力颇强。
基本面上，中国2月非锻造铜及铜制品进口较上月减少32%，至280,000吨，为2011年5月以来最低水平。今年前两个月，铜进口较上年同期减少24%。中国2月铜进口连续第二个月下降，且创下三年多最低水平，主要受农历新年假期季节性因素影响。2月市场普遍关注点转向各矿山减产问题，令市场缓和对铜供应过剩压力的担忧。但进入3月份，铜精矿现货市场加工费未进一步出现回落，整体炼厂长单签订量大，原料库存充足，零单需求不高，现货铜精矿加工费在105美元/吨一线走稳。此外，市场消息显示，英美集团Los
Bronces旗下Sur铜矿1月产铜36,000吨，高于去年12月的28,000吨，由此可见英美集团旗下Los Bronces铜
矿产量在1月逆转下滑趋势，而必和必拓旗下的Escondida铜矿产量则增加至126,600吨，为自至少2011年
以来的最高水平。后期市场关注点将从矿产减少逐步转向春节后进入中国传统消费旺季，中国实际消费的
表现情况。
昨日上海电解铜现货报贴水80元/吨至贴水20元/吨，沪期铜大幅回落，市场参与度低，现铜迅速重返
贴水状态并逐渐扩大，市场进口品牌货源增多，供应充裕。下游企业因铜价回落之际持观望态度。
整体来看，美元指数依旧强势，近期铜基本面处于库存上升通道的消费回暖缓慢的隐忧之中，加上铜
矿减产对市场利好情绪已开始有所减弱。而春节假期结束后，铜终端消费市场，除铜管订单在大型空调企
业恢复正常排产后回暖明显，其他消费板块包括铜杆线，线缆等订单的订单好转需进一步观察。继续关注60日均线的压力情况。