国贸期货：沪铜偏弱震荡，空单持有

【基本面】

1、美国12月ISM制造业PMI 55.5，大幅不及预期的57.5，创半年新低，前值为58.7。其中，新订单指数创七个月新低，物价支付指数创一年半新低。美国12月芝加哥PMI 则为58.3，不及市场预期的60.0，创五个月新低，前值为60.8。美国制造业数据走低，对全球经济复苏带来负面影响。

2、德国12月CPI初值同比 0.2%，创62个月新低，预期 0.3%,欧元区1月Sentix投资者信心指数0.9，预期-1.0,欧元区整体需求仍显疲软,短期难见好转迹象.

3、中国的公布12月官方制造业PMI为50.1，市场预期为50.0，前值为50.3。官方制造业PMI指数已连续6个月下滑，降至2013年6月来最低。12个分项指数中，同上月相比，除新出口订单指数、产成品库存指数、进口指数上升外，其余各分项指数均有所回落。从数据来看，我国经济下行压力仍大，但宽松政策仍值得期待。

4、我国12月官方制造业PMI为50.1，稍好于市场预期50.0，前值为50.3。官方制造业PMI指数已连续6个月下滑，降至2013年6月来最低，经济下行压力仍大，但宽松政策仍可期。

6、赞比亚将从周四起上调露天采矿及地下采矿的特许权使用费。赞比亚此次上调矿业特许权使用费，一方面将直接导致铜矿方面开采成本增加，加速业内公司淘汰整合，另一方面也会导致铜矿项目的投资停滞。赞比亚也是世界重点产铜国 ，此项政策将加速矿业公司淘汰，抑制新增产能，间接利好铜价

7、5日，LME铜库存增加1400吨至178425吨，上期所铜库存较上周增加6393吨至111915吨。沪期铜新年首个交易日下跌，沪伦比值持续修复，进口铜货源流出，好铜早间一度试图小幅升水出货，无奈市场认可度低，升水较难有实际成交，好铜与平水铜价差有所收窄，不过大多投机商等待交割临近后现铜出现更高升水出货，市场整体货源供应一般，报贴水80元/吨至升水20元/吨，平水铜成交价格46020元/吨-46120元/吨，升水铜成交价格46060元/吨-46200元/吨，下游首日观望居多，少有节后补货迹象，供需双方现拉锯状态，表现谨慎。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜的非商业多头43503手，非商业空头75702手，因而非商业净空头32199手，较前一周增加2848手净空头。

【行情评述】

昨日铜价震荡走低，伦铜跌破前期低点，创3年来新低，晚间沪铜大幅低开，低位震荡。在全球经济复苏乏力的背景下，下游需求难以有效提振，加之近期美元强势、原油再次暴跌，对铜价产生不利影响，致使铜价再次走低。预计近期仍将维持偏弱震荡走势，前期空单可继续持有。

【操作策略】

操作上，前期空单继续持有，新入空单注意设好止损。仅供参考。