宝城期货：金属每日操作建议0105

金属：上周五新年第一个交易日LME工业金属走势继续分化，其中铜价下滑至四年半低位，铜价在2014年
全年累计下跌14%，为三年来最大年度跌幅。尽管智利的矿石等级不断下降，导致该国出产减少，但依然
无法抵挡投资者对今年一季度将延续供应过剩的格局并持续拖累期价的担忧，此外，中国经济增长不断放
慢的迹象也难以提振市场对需求复苏的预期。伦铝也继续收跌1.1%并创下1832美元的新低，而锌铅则基于
其偏强的基本面继续表现强势。
海外市场方面，美国股市周五在稍早上涨后基本收平。2015年最先公布的经济数据逊于预期压抑了投
资者的买入热情，美国公布11月建筑支出意外下滑0.3%，供应管理协会(ISM)公布的数据显示12月制造业
成长幅度降至六个月最低，均显示经济状况平平。不过尽管数据有所疲软，但经济增强的前景仍未改变。
同时，欧元区制造业活动在12月以低迷不振的状态结束了2014年，产出、新订单和就业分项指数俱都增长
乏力，这加大了要求欧洲央行采取行动支撑经济的压力。
尽管新年伊始美国数据未能延续强势开端，但对于美国稳步向好且美元强势的基调并未改变。中欧的
制造业PMI的疲软也再度催生了市场对于政策预期的呼声愈演愈烈。从节前内外盘表现来看，沪市铜铝明
显强于外盘。今年农历年较晚，进入1月份后实体消费一方面因为天气因素，另外农历年的节日性淡季影
响，均将令疲弱的现货市场延续，节前期价的反弹更多地是受到大资金仓位调整的影响维持中期对铜价震
荡偏空判断不变，短期谨慎减仓反弹风险。沪锌方面，其下方有较强支撑，短期已现企稳回升态势，依然
有望表现偏强于其它有色品种。而铅价可能回归冶炼企业为主导的成本线附近，继续下行的空间有限，但
真正反弹难以形成。