上海中期：金属市场一周投资策略（1229-0102）

铜：空单轻仓持有上周的LME 期铜延续了近期的震荡态势。临近年底，市场交投兴趣下降，铜价缺乏指引。基本面上，2015 年全球铜精矿供给增加的压力依然存在，而中国经济放缓的担忧仍在升温。整体而言，全球铜市将处在供过于求的态势中，对铜价构成压力。但作为紧平衡的品种，铜价亦难出现大幅下挫行情，建议空单轻仓持有。

贵金属：空单轻仓持有上周五贵金属震荡走强，沪金1506 收涨0.71%，沪银1506 收涨1.08%。上周五由于美国休市，因此，贵金属以区间震荡的走势为主。近期，美国公布的经济数据较好，第三季度GDP 终值上调至5.0%，远好于3.9%的修正值，增速创十一年以来新高，此外，消费者信心指数等经济数据也远好于预期。后市美元指数走强是大概率事件，建议贵金属空单轻仓持有。

铝：逢高沽空上周LME 铝只有三个交易日，期价整体表现疲弱，呈现震荡下行态势，不断刷新阶段性新低。国内方面，由于缺乏外盘伦铝的引领，沪铝维持相对低位震荡，多空博弈加剧。从现货面分析，近期持货商出货小幅增多，虽然下游备货接货增加有限，并且接货议价较多，但现货价格小幅上行之后维持盘整，整体成交改善有限，操作上建议投资者可逢高沽空。

锌：暂且观望上周LME 锌只有三个交易日，期价难以延续前期涨势，呈现震荡下行态势。国内方面，上周一期价跳空小涨，但由于缺乏外盘伦锌的引领，沪期铝继续上行的动能相对有限。从现货面分析，虽近期进口锌略流入市场，不过上海市场流通货源依旧不多；年末特征趋显，贸易商入市减少，交投活跃度下降；部分下游按需采购外，但资金压力趋显，周末节前少有询价买货，供需僵持，操作上建议投资者暂且观望。

铅：暂且观望上周LME 铅只有三个交易日，较前期而言，期价表现较为抗跌，但大幅上行动能不足。国内方面，上周沪期铅表现较为抗跌，整体运行于12500 元/吨整数关口附近。从现货面分析，炼厂货源依旧不多，前期炼厂出货转为贸易商套盘货源后今再度流出，下游年末资金压力采购极少，操作上建议暂且观望为宜。