永安期货：金属早评1223

【有色金属】上一交易日LME铜收于6360.50，收跌0.46%；沪铜1503夜盘震荡走低，收跌0.13%。
2月交割的WTI油价收盘大跌3.3%，收报55.26美元/桶。美国11月成屋销售总数年化493万户，创5月来新低。欧元区12月消费者信心指数初值-10.9，预期-11，前值从-11.6修正为-11.5。
TCRC高位，铜精矿过剩程度加深，现货高估水平加深。期货各合约价格仍然维持贴水结构，期货低估于现货。整体来看期货价格估值略微偏高。近期库存仍然低位，驱动向上动力维持，但随着冶炼瓶颈的缓解，预计后市库存会进一步积累，驱动向上动力将会继续减弱。整体评级为估值偏高 驱动向上。在我们对于中长周期供需平衡分析的基本情景假设下，LME3月铜均价在未来一段时间会小幅走低。总体来看，期铜不适宜采用单边策略，应该考虑对冲操作。