招商期货：铜铝锌早评1216

招商评论

铜

铜：中国进口减弱，进口下滑导致伦铜库存继续上行，压制外盘格局不变，后期随着中国产量进一步上升，对外依存度继续下滑格局不变，将使伦铜受到更多打压。国内铜现货成交升水继续走低，由升水转贴水格局不变。操作上反套继续持有，趋势看空不变。

铝

铝：到货减少导致铝现货升水短期上行，但西北投产并未受到价格走低影响，后期大量供应仍将使铝库存积压，铝价走弱趋势不变。鉴于现货库存低位影响，操作空单适当向后推移到1503合约13500继续做空思路不变，近月套利反套适当参与。

锌

锌：现货升水下滑后由于库存再度走低，令锌价获得支撑，目前锌现货进口盈利扩大，但主力合约进口套利盈利有限，无法打开大量进口窗口，使得国内锌短缺状况持续。操作上低位买入策略不变，短期价格区间16300-16900元/吨。