招商期货：铜铝锌早评1212

招商评论

铜

铜：铜供应继续充裕，同时交割前铜采购受挤压，现货升水再度下滑45元/吨至(贴) 90- (平水)0元/吨，平水铜成交价格46850元/吨-46900元/吨。伦铜来看库存继续增长符合预期，铜伦铜构成压制，沪铜低库存下相对抗跌。操作上反套继续持有，单边逢高试空。

铝

铝：西北运输问题短期难以在、得到解决，使得华南、河南等主产区现货升水持续走高。但真实供应增加迹象明显，后期消费下滑供应增加错配或将继续打压铝价，同时铝厂资金进一步收紧，未来低成本铝折价抛售打压市场可能性日渐增强。操作上远月空单继续持有。

锌

锌：伦锌库存大幅增加，使得锌价面临压力，国内市场来看，随着比价修复，进口锌补充国内供应增加，锌现货升水继续走低至100元/吨。操作上建议做空现货升水至贴水，抛现买期套利持有。趋势操作上建议16200元/吨左右多单重新介入。