金瑞期货：中国贸易数据疲弱，铜价继续承压

周二夜盘铜价大幅反弹，沪铜主力合约报收于46400元/吨，LME3月铜价报收于6467.5美元/吨。美元指数的大幅下滑及铜矿罢工推动了此次铜价的反弹。欧元的反弹
助推了美元指数昨夜的大幅下跌，由于在上周四欧洲央行行长德拉基在利率决议后的会后声明中明确表示明年一月份不会采取行动，市场逐渐对德拉基的宽松承诺失去信心，这助推了欧元兑美元连
续两个交易日的反弹，欧元兑美元已经完全收回了上周五非农后汇价的跌幅，欧元的大幅反弹推升了美元指数的大幅下跌，美元指数下跌助推了铜价的反弹，另外，秘鲁最大铜新矿Antamina矿宣布
周三开始无限期罢工的消息也对铜价的反弹推波助澜，该矿11月30日刚结束了为期19天罢工。但是铜价反弹或难延续，一方面当前处于消费淡季，国内消费乏力，昨日上海有色网现货升水收窄至85
元/吨，伦铜现货对三月升水下滑至53.25美元/吨，当前处于年末企业资金链紧张时期，且虽然央行此前降息有意降低实体融资成本，但从现货企业的反馈来看企业融资利率依然较高；另一方面，
此前中国贸易数据的疲弱也引发市场对中国经济的担忧，昨日开始召开的中国中央经济工作会议或将明年中国经济增速调至7%，创24年新低，经济增速下滑对未来中国铜消费的预期也形成负面影
响。
   综合来看，近期铜价走强仅是反弹，当前铜价缺乏上涨的背景，但当前铜价具有相当韧性，一方面消费相对疲弱以及对中国未来经济增速下滑可能导致的铜消费的下滑压制铜价，但另一方面，
当前国内政策空间还是比较大。所以总体上预计铜价反弹后将延续盘整偏弱走势。