大势趋弱，2015年伦铝或将运行于2000美元下方

2014年受印尼矿石出口禁令的影响，国际铝价出乎意料的迎来了一波幅度不小的反弹；伦铝由2月初的最低点1671美元，到8月底最高一度反弹至2119美元，反弹幅度达27%；但国内市场基本面更弱于国外，所以无论从市场反弹力度，还是从随后的回调来看，都呈现出明显的外强内弱格局。

虽然印尼矿石出口禁令目前还尚无松动的迹象，不过从其他金属来看，随着加大了对其他进口国的进口，印尼禁令的影响正在逐渐淡化。而且国内房地产市场日渐疲弱，且这是结构性的问题，属于大势所趋，根本无法扭转，所以我们预计2015年的铝市将面临更大压力；因此铝市外强内弱的格局在未来或仍将延续，甚至不排除还有加剧的可能！

其中对伦铝，我们预计其在2015年将延续整体下行格局；而且预计受中国市场的拖累，铝价在下半年、甚至是年底处于低点的概率更大。我们预计其整体波动区间可能会在1550-2000美元之间。

而沪铝在2015年的走势，我们预计要比伦铝更为疲弱一些；受房地产泡沫破裂的潜在危机影响，我们预计铝价存在着大幅下挫的可能性！一方面近几年国内货币超发过快，通过以美元为锚及房地产、基建等实体投资作为蓄水池，有效的控制了通胀；但随着美国结束QE、乃至即将到来的加息，使以美元为锚的战略很难再得以延续；而且房价回落也使其蓄水池的作用急降。未来再超发货币的难度逐渐加大，国家能采取的调控手段也将越发有限。所以我们预计国内铝市有较大的可能会面临更为疲弱的市况，铝价在下半年、乃至是年底仍在探底的可能性极大。其中沪铝连续合约的价格，在2015年或许会运行于1.15-1.35万之间。