永安期货：金属早评1128

【有色金属】上一交易日LME铜收于6547.75，收跌0.43%；沪铜1502夜盘低位震荡，收跌0.34%。
OPEC决定不减产，WTI油价收盘暴跌6.74%，收报72.84美元/桶。存款保险制度或于明年1月正式推出。10月工业企业利润下滑2.1%，创21个月最低。中国股市市值首次超过日本，仅次于美国。
TCRC高位，铜精矿过剩程度加深，现货高估水平加深。期货各合约价格仍然维持贴水结构，期货低估于现货。整体来看期货价格估值略微偏高。近期库存仍然低位，驱动向上动力维持，但随着冶炼瓶颈的缓解，预计后市库存会进一步积累，驱动向上动力将会继续减弱。整体评级为估值偏高 驱动向上。在我们对于中长周期供需平衡分析的基本情景假设下，LME3月铜均价在未来一段时间会小幅走低。总体来看，期铜不适宜采用单边策略，应该考虑对冲操作。