招商期货：铜铝锌早评1125

招商评论

铜

铜：交割仓单流出补充现货供应，现货升水继续下滑15元/吨至(升) 60-(升) 140元/吨。铜精矿及精铜进口意外下滑，或显示国内供应自给进一步提高，伦铜库存回升压力加剧，铜反套可逢低介入，单边低位多单继续持有。

铝

铝：随着新建投产进一步提升铝产量至历史高位，并伴随铝材出口消费订单明显下滑，及铝水销售比例下滑，铝供应未来增加趋势不变。操作上逢高沽空不变，由于低比价导致反套头寸介入，外盘回落或先于国内。

锌

锌：进口少量补充及国内锌价再次冲击17000元/吨上方，刺激冶炼等持货商抛空压力，同时现货升水小幅下滑至150-250元/吨，消费淡季即将到来库存或开始回升，操作建议多单逢高减仓，待低位买入。