瑞达期货：金属交易提示1125

1铜
夜盘走势：隔夜伦铜继续自高位回落，其中LME3个月铜尾盘收跌0.66%至6656美元。11月20日伦铜持仓大幅增加5230至31.6万，伦铜持仓大幅减少之后重新增加，暗示逢低多头做多意愿较强。
消息方面：花旗称，中国铜贸易商料削减长期合同采购量，因预期现货铜升水报价优于年度合约升水。
现货方面：据SMM报道称，昨日上海电解铜现货报升水60元/吨-升水140元/吨。持货商逢高出货意愿积极，升水难维持高位运行，近午间盘面回调，下游方面畏高情绪浓重，中间商投机空间有限，供大于求特征明显。外盘方面，LME铜0-3月的现货升水61美元，较前日扩大1美元。
库存方面：截至11月24日，LME伦铜库存较21日增加1025吨至161850吨，同时注销仓单占库存比为16.13%；截止11月21日，上期所沪铜库存报95383吨，较上周增加7243吨或8.2%，创年内10月末来的高点。
观点总结：隔夜沪铜1502振荡收跌至47310元，短期市场继续衡量降息对国内疲软的经济基本面的作用，建议CU1502可于47200-48000元区间高抛低吸，止损各350元。


2铝
隔夜走势：隔夜伦铝振荡整理，其中3个月LME铝较21日收跌0.34%至2040美元，其表现强于铜锌，短期伦铝勉强企稳于均线组之上。
消息方面：中国10月原铝进口5756吨，同比下滑88.44%，1-10月原铝进口26万吨，同比增长1.48%。
现货方面：据SMM报称，沪铝当月强势跳空高开后小幅走低，今日高位盘整为主，现货市场上海主流成交13730-13740元/吨，贴水50元/吨至贴水40元/吨，现货持货商日内逢高出货积极，下游畏高情绪明显。外盘方面，0-3月LME铝较现货升水12美元，较前日扩大1.75美元。
库存方面：截至11月24日，LME伦铝库存跌至4362950吨，较21日减少5875吨，创下2011年8月9日来的新低，同时伦铝注销仓单占库存比跌至54.42%；而截止11月21日，上期所沪铝库存报225151吨，较上周增加3649吨，较去年末增加43507吨或23.95%。
观点总结：隔夜沪铝1502整理至13825元，因沪铝金融属性较弱，其相对伦铝和铜锌滞涨但不抗跌，因国内铝市供应压力较大，建议AL1502可背靠13900元之下逢高空，目标13750元附近。


3锌
外盘走势：隔夜伦锌冲高回落，收报2282.25美元/吨，跌0.51%。
消息方面：海关数据：10月中国进口精炼锌25023吨，环比降13.03%，同比降66.36%，年初迄今累计进口精炼锌533567吨，出口精炼锌增至25768吨。9月份，连云港口岸进口锌矿石4.58万吨，环比增幅29%。继8月锌矿进口环比增加63%后又有较大增幅，实现两连增。1-9月，锌矿进口总量39.49万吨，同比增长24%。
现货方面：11月24日现货锌市场长江0#主流成交均价报于17550元/吨，均价涨150元/吨。据SMM报道，炼厂出货积极，但贸易商套利盘被套较为挺价；不过市场普遍预期现货升水收窄，接货意愿差，成交寥寥，拖累现锌升会逐步回落；下游畏高情绪趋浓，少有采货，整体成交趋弱。
库存方面：截至到11月24日，LME伦锌库存673450吨，日减2775吨，连续13日回落；沪锌库存方面，截至11月21日，沪锌库存报108221吨，较上周减720吨，连续5周回落。
观点总结：尽管短期内频传利好，但沪锌主力万七一线的压力还是十分明显的，震荡在所难免。不过考虑到国内进入降息周期，预期仍有宽松政策祭出，加之经济复苏将缓慢显现，沪锌仍有上行动能。操作上建议沪锌1501合约16850做多，止损16780。


4钢材
现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2820元/吨，持平；广州报价3310元/吨，持平；北京报价2540元/吨，涨10元/吨；福州报价3030元/吨，跌30元/吨。
消息：(1)三大行业“营改增”将启 房地产最早明年1月 (2) 人民币大跌近200点 降息或改变升值通道 (3) 必和必拓提高节本目标 以抵御商品市场动荡的冲击 (4) 澳洲62%粉矿CFR参考报价70.25美元/吨，跌0.25美元/吨。
库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为6547吨，减299。
小结：周一RB1505合约高开低走。虽然央行突然降息或对钢价起到提振作用，但钢厂集中复产，市场供应压力陡增，供需矛盾加大。操作上，2450附近抛空，止损参考2465。


5贵金属
外盘方面：隔夜伦敦金震荡走跌，收跌0.36%，报收1197.04美金/盎司；隔夜伦敦银探底回升，涨幅0.27%，报收16.483美金/盎司。
消息方面： 1、德国11月IFO商业景气指数意外反弹，升至104.7，创近七个月来首次回升,预期103.0，前值103.2。2、美国10月芝加哥联储全国活动指数0.14，预期0.40，前值0.47修正为0.29。
现货市场：11月24日，上海现货9999金报收237.15元/克，涨2元；上海现货9999银报3510-3520元/千克，涨40元/千克。
仓单库存：11月24日，黄金交易所仓单报1872千克，增0千克；白银交易所仓单报120100公斤，减2公斤。
ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至11月24日黄金持仓量为720.91吨，日增0吨。白银持仓量为10864.33吨，日增0吨。
行情总结：隔夜消息面乏善可陈，贵金属市场波澜不惊，市场正从中国央行加息推动的震荡中平息。本周贵金属仍然是以偏多为主，各央行宽松利好政策对于贵金属市场的支撑尚未为市场所消化，技术面上贵金属维持反弹格局。操作上建议沪金1506合约237.5做多，止损236.5点；沪银1506合约3440做多，止损3420。
6铅
外盘方面：隔夜伦铅震荡走高，收报2053美元/吨，涨0.39%。
现货方面：11月24日现货铅市场长江1#主流成交均价报于13575元/吨，均价涨25元/吨。据SMM报道，炼厂出货并未增加，贸易商出货积极，但下游整体呈观望态度，看涨采购量极为有限。
库存方面：截至到11月24日，LME铅库存报216975吨，日减50吨；截至到11月21日，上期所铅库存报69046吨，周度增1489吨，连续2周反弹。
消息方面：由中国有色金属工业协会、经济日报社中经产业景气指数研究中心和国家统计局中国经济景气监测中心联合编制的2014年10月份中经有色金属产业月度景气指数显示，10月份，中经有色金属产业景气指数为55.6，较上月回落1.3点。
行情总结：沪铅低位获得支撑愈加明显，央行加息提振经济复苏，铅亦将有所受益，短期内有望脱离低位弱势震荡格局。操作上建议沪铅1501合约13600逢低买入，止损13550。


7铁矿石
现货市场：辽宁66%粉矿报610元/吨，持平；青岛港：61.5% PB粉矿报500/吨，持平、印度62%粉矿报495元/吨，持平
消息面：据了解，2014—2015年国际矿业巨头进入产能释放的高峰期。2014年，淡水河谷铁矿石产量预计达到3.2亿吨，力拓为2.9亿吨，必和必拓为2.2亿吨，三大矿山发货能力较2013年增加约1亿吨。
库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0，持平。
小结：周一1505合约震荡下行。国产矿市场整体持稳运行，供需双方僵持博弈。进口矿市场弱势盘整，市场观望心态浓厚。操作上建议，480一线空单持有，突破5日线止盈。


8焦煤
现货市场：国内焦煤市场持稳运行。太原西曲焦煤（S1V20-23A＜11G＞65)出厂价报940元/吨，持平；唐山焦煤（A11S1V27G85Y18）到厂价报820元/吨，持平；京唐港焦煤（S0.6V24A8.5G85Y18）825元/吨，持平。
消息面：山西日前决定，从下月起将全部取消对相关企业的煤炭、焦炭公路运销管理行政授权，全部撤销省内煤炭、焦炭公路检查站和稽查点。12月31日前，相关设施要全部拆除。此举有望每年为相关煤炭产运销企业减负130多亿元。
库存：大商所焦煤仓单日报为0手，持平。
小结：周一JM1505合约高开低走，国内炼焦煤市场整体持稳，煤价上涨依旧缺乏下游支撑，短期市场持稳运行；操作建议，在748附近抛空，止损755。


9焦炭
现货市场：焦炭现货市场基本持平。一级冶金焦太原报价965元/吨（出厂含税价），持平；天津港报价1200元/吨（平仓含税价），持平。二级冶金焦天津港报价1080元/吨（平仓含税价），持平；河北唐山报价1055元/吨（到厂含税价），持平。
消息面：10月份，山西省出口焦炭69万吨，同比增长53%；1-10月份累计出口焦炭592万吨，同比增长1.2倍。10月份，全国出口焦炭82万吨，同比增长59%，1-10月份累计出口焦炭656万吨，同比增长1.02倍。
库存：大商所焦炭仓单日报为0手，持平。
小结：隔夜J1505合约区间整理，国内焦炭现货市场运行维稳，钢厂对焦价调整继续保持谨慎态度；关注山西税费改革的后续情况；操作建议，在1035附近抛空，止损1045。


10铁合金
期货方面：昨日硅锰主力合约1501窄幅波动，尾盘收跌0.19%至6184元，表现差于硅铁；硅铁主力合约1501振荡微涨0.25%至5514元。硅锰和硅铁两者价差达670元，较21日继续缩窄。目前两者成交量基数仍较低，表明铁合金市场人气低迷。
现货方面：硅铁厂家报价仍延续21日报价，其中内蒙古75#C硅铁跌至5300元/吨，同比下滑850元/吨或13.8%；贵州6517硅锰现货价跌至6150元/吨，处于年内低点，同比下跌775元/吨或11.2%。
供需方面：中国10月硅铁产量47.7万吨，环比上涨3.27万吨，同比减少4.25万吨，今年1-10月硅铁累计产量为437万吨，同比减少35.8万吨。
观点总结：昨日黑色系期货品种冲高回落，部分限制铁合金反弹。建议SM1501可于6160-6250元区间高抛低吸，止损各80元；但硅铁受部分产区减产提振，短期延续振荡偏多思路，建议硅铁1501合约背靠5480元之上逢低短多，目标5550元。