瑞达期货：金属交易提示1121

1铜
夜盘走势：隔夜伦铜宽幅振荡，其中LME3个月铜尾盘收跌0.37%至6657美元，最低触及6620美元。11月19日伦铜持仓小幅增加2159至31万，本周伦铜大幅减仓运行，暗示多空积极减仓离场观望。
消息方面：据ICSG称，今年8月份全球精铜市场供应过剩8.3万吨，较7月的过剩4万吨扩大。
现货方面：据SMM报道称，现货市场上海主流成交在13610-13620元/吨，贴水20元/吨至贴水10元/吨，因现货偏少，持货商仍有挺价意愿，不愿低价出货，需方却看空氛围浓厚，高价接货观望，市场双方僵持，市况较淡。外盘方面，LME铜0-3月的现货升水70美元，较前日扩大1美元。
库存方面：截至11月20日，LME伦铜库存较19日增加675吨至161500吨，为连增三日，同时，伦铜注销仓单占库存比涨至15.31%；而截止11月14日，上期所沪铜库存报88140吨，较上周减少1430吨，较去年末减少37709吨或29.9%。
观点总结：隔夜沪铜1501整理至47440元，昨日中欧制造业数据表现不佳打压多头信心，期铜延续振荡走势，未明显突破前，建议CU1501仍可背靠47800元之下谨慎逢高空，目标46900元。


2铝
隔夜走势：隔夜伦铝振荡走强，其中3个月LME铝较19日收涨0.51%至2030美元，其表现强于铜锌，短期伦铝于2000美元之上获得支撑。
消息方面：全球10月铝产量为413.7万吨，环比增加10.2万吨，同比增加14.7万吨，其中中国10月原铝产量同比增加13.3万吨。
现货方面：据SMM报称，现货市场上海主流成交在13610-13620元/吨，贴水20元/吨至贴水10元/吨，因现货偏少，持货商仍有挺价意愿，不愿低价出货，需方却看空氛围浓厚，高价接货观望，市场双方僵持，市况较淡。外盘方面，0-3月LME铝较现货升水6美元，较前日缩窄4美元。
库存方面：截至11月20日，LME伦铝库存跌至4377575吨，较19日增加6050吨，但仍接近于2011年8月9日创下的低点，同时伦铝注销仓单占库存比跌至54.45%；而截止11月14日，上期所沪铝库存报221502吨，周减4631吨，接近于年内2月7日的水平，较去年末减少4.4万吨。
观点总结：隔夜沪铝1501微涨至13755元，期铝持续下挫后，迎来技术修正需求，但鉴于国内供应压力压制，建议AL1501可背靠13820元之下逢高空，目标13680元附近。


3锌
外盘走势：隔夜伦锌低位震荡，收报2251.75美元/吨，跌0.23%。
消息方面：富宝咨询网调研：10月氧化锌企业开工在55%-58%附近，下游对11月需求不看好，氧化锌采购量有所减少，订单减少。APEC会议使得河北、山东地区氧化锌企业关停或限产严重，目前关停、限产企业多已正常开工，但环保不达标企业依旧处于停产状态。特雷瓦利矿业公司公布2014年第三季度业绩和产量报告，称将2014年桑坦德全年生产计划提升至锌4700-5000万磅，铅2000-2300万磅以及银8200-8500万盎司。
现货方面：11月20日现货锌市场长江0#主流成交均价报于17400元/吨，均价涨0元/吨。据SMM报道，市场货源趋于宽裕，加之临近季末月末资金趋紧，炼厂出货换现意愿趋显；持货商积极抛售，末季末多以安全库存为主，市场活跃度不高；下游观望谨慎加之资金受限，备货情绪有限，整体成交依旧不佳。
库存方面：截至到11月20日，LME伦锌库存678225吨，日减2350吨，连续11日回落；沪锌库存方面，截至11月14日，沪锌库存报108941吨，较上周减2820吨，仍处于2012年以来的去库存过程。
观点总结：PMI数据不佳，显示中国经济下行压力较大，加之传统需求淡季明显，沪锌压力将加剧。操作上建议沪锌1501合约16740抛空，止损16800。


4钢材
现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2820元/吨，跌40元/吨；广州报价3310元/吨，跌10元/吨；北京报价2530元/吨，跌20元/吨；福州报价3060元/吨，跌20元/吨。
消息：(1)11月汇丰中国制造业PMI初值50 创6个月新低 (2) 非银同业存款一般化 银行间市场再现流动性紧张 (3) 前三季河北钢铁工业运行情况出炉 产量同比下降 (4) 澳洲62%粉矿CFR参考报价70.5美元/吨，持平。
库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为6846吨，减895。
小结：周四RB1505合约震荡下行。现货报价继续下调，市场有意加快出货速率，但无奈需求明显难以跟上节奏。操作上建议，2465附近抛空，止损参考2485。


5贵金属
外盘方面：隔夜伦敦金震荡走高，收涨0.91%，报收1193.78美金/盎司；隔夜伦敦银震荡走高，涨幅0.76%，报收16.268美金/盎司。
消息方面： 1、欧元区11月制造业PMI初值50.4，预期50.8，前值50.6；服务业PMI初值51.3，预期52.4，前值52.3；11月综合PMI初值51.4，预期52.3，前值52.1。2、美国10月核心CPI年率1.8%，预期1.8%，前值1.7%；10月CPI年率1.7%，预期1.6%，前值1.7%。3、美国11月15日当周初次申请失业金人数29.1万，预期28.4万，前值29.0万修正为29.3万。
现货市场：11月20日，上海现货9999金报收233.05元/克，跌1.9元；上海现货9999银报3455-3465元/千克，跌25元/千克。
仓单库存：11月20日，黄金交易所仓单报1872千克，增0千克；白银交易所仓单报122439公斤，增0公斤。
ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至11月20日黄金持仓量为720.91吨，日增0吨。白银持仓量为10864.33吨，日增0吨。
行情总结：隔夜美国通胀数据好于预期，印证美联储对于通胀反弹的预期，作为天然抗通胀品种，贵金属受益。操作上可以小量持有多单，建议沪金1506合约235.5做多，止损234.5点；沪银1506合约3400做多，止损3380。
6铅
外盘方面：隔夜伦铅震荡走高，收报2035美元/吨，涨0.3%。
现货方面：11月20日现货铅市场长江1#主流成交均价报于13550元/吨，均价涨0元/吨。据SMM报道，炼厂出货持稳，贸易商出货较积极，本月交割货源尚未流入市场，下游仍以按需采购为主，河南近日因炼厂减产检修现货较紧张，对沪市需求起到一定提振。
库存方面：截至到11月20日，LME铅库存报217125吨，日增0吨；截至到11月14日，上期所铅库存报67557吨，周度增120吨，连续6周回落后首次反弹。
消息方面：中国11月汇丰制造业PMI初值50，预期50.2，前值50.4，数据不及预期，经济下行压力仍大。特雷瓦利矿业公司公布2014年第三季度业绩和产量报告，称将2014年桑坦德全年生产计划提升至锌4700-5000万磅，铅2000-2300万磅以及银8200-8500万盎司。
行情总结：国内经济前景不明朗，基本面未现改善迹象，沪铅反弹之路漫漫无期，低位震荡的格局继续。操作上建议沪铅1501合约13470-13620高抛低吸，止损各50。


7铁矿石
现货市场：辽宁66%粉矿报610元/吨，持平；青岛港：61.5% PB粉矿报505/吨，跌10元/吨、印度62%粉矿报500元/吨，持平
消息面：高盛集团在19日最新发布的研报中预计，明年第一季度，全球特别是中国的大宗商品需求还将继续疲弱，对于中国需求而言，明年一季度将是一个非常困难的时期。
库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0，持平。
小结：周四I1505合约低位整理。国产矿市场弱稳，东北下跌10元/吨左右，进口矿市场继续维持弱势。操作上建议，480附近择机抛空，止损参考486。


8焦煤
现货市场：国内焦煤市场持稳运行。太原西曲焦煤（S1V20-23A＜11G＞65)出厂价报940元/吨，持平；唐山焦煤（A11S1V27G85Y18）到厂价报820元/吨，持平；京唐港焦煤（S0.6V24A8.5G85Y18）825元/吨，持平。
消息面：1至10月份，陕西煤炭发运沿江沿海港口量突破千万吨大关，达到1222.73万吨。
库存：大商所焦煤仓单日报为0手，持平。
小结：周四JM1505合约小幅下跌，国内炼焦煤市场整体持稳，10月份国内煤炭产量同比明显下降，供应相对减少，但下游需求仍不乐观；操作建议，在753附近抛空，止损760。


9焦炭
现货市场：焦炭现货市场基本持平。一级冶金焦太原报价965元/吨（出厂含税价），持平；天津港报价1190元/吨（平仓含税价），持平。二级冶金焦天津港报价1080元/吨（平仓含税价），持平；河北唐山报价1055元/吨（到厂含税价），持平。
消息面：国务院办公厅印发《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》，明确到2020年，我国煤炭消费比重要降至62%以内，天然气比例提高到10%上，非化石能源的消费比重则要达到15%。
库存：大商所焦炭仓单日报为0手，减少10手。
小结：隔夜J1505合约大幅下跌，国内焦炭现货市场整体持稳，焦企涨价呼声受近日钢材市场价格下跌有所减弱，稳价出货为主；操作建议，在1030附近继续持空，止损1040。


10铁合金
期货方面：昨日硅锰主力合约1501振荡微跌 0.26%至6200元，表现差于硅铁；硅铁主力合约1501振荡微跌0.07%至5508元。硅锰和硅铁两者价差达692元，较19日小幅缩窄6元。目前两者成交量基数仍较低，表明铁合金市场人气低迷。
现货方面：硅铁厂家报价仍延续19日报价，其中内蒙古75#C硅铁跌至5300元/吨，同比下滑850元/吨或13.8%；贵州6517硅锰现货价跌至6150元/吨，处于年内低点，同比下跌775元/吨或11.2%。
供需方面：中国10月粗钢、生铁和钢材产量分别为6752万吨，5701万吨和9525万吨，同比分别下滑0.3%，3.1%和2%，数据显示国内钢材增速明显下滑，不利于拉动铁合金需求。
观点总结：此波黑色系期货品种重挫之际，铁合金表现抗跌，建议SM1501可于6150-6250元区间高抛低吸，止损各80元；受部分硅铁产区减产提振，硅铁屡跌不破，建议SF1501合约可背靠5480元之上短多，目标5550元附近。