上海中期：伦铝震荡偏弱，沪铝暂得支撑

行情回顾：

隔夜LME铝价开盘报于1970美元/吨，最高触及1987美元/吨，最低触及1958.25美元/吨，尾盘收于1978.75美元/吨，收盘较前一交易日收盘价上涨了12美元/吨，幅度0.61%。国内沪铝1410合约今日开盘报于13850元/吨，最高13875元/吨，最低13790元/吨，收盘报于13825元/吨，较上一交易日结算价没有涨跌了0元/吨。全天共成交44412手，持仓量增加1408手至137358手。

现货成交：

现货市场上海主流成交13630-13640元/吨，贴水90元/吨至贴水80元/吨，无锡主流成交13620-13630元/吨，杭州主流成交13640-13650元/吨，持货商控制出货，市场货源依然有限，加上广东地区现货价格迅速回升，给到华东地区持货商信心，今日报价普遍坚挺，现货贴水收窄，需方观望情绪稍减，早盘成交稍好，临近午盘，需方采购饱和，持货商挺价出货出现难度。

库存情况：

库存方面，目前LME铝库存合计4447200吨，较上一报告日减少14875吨。其中注册仓单1813675吨，较上一报告日没有变化0吨、注销仓单2633525吨，较上一报告日减少14875吨。上期所报告库存238448吨，注册仓单68947吨，较上一报告日减少1149吨。

今日分析：

国外方面，目前近月合约变为十一月第三个周三到期的合约，而从持仓分布来看，该合约当前持仓量处于高位，明显高于二月期和三月期合约的持仓量。根据我们之前的逻辑推断，如果近月合约在近一段时间内维持较高的持仓则有可能推升价格曲线的近端，从而抑制价格的下跌空间，届时价格将迎来阶段性底部。因此，目前持仓量高企的近月合约持仓对铝价形成了一定的提振作用。不过随着铝价运行至上方60日均线和2000美元/吨关口上方双重阻力位置，加之近月合约减仓幅度较大，铝价上行动能较弱，本周或将呈现冲高回落的格局。

国内方面，目前沪铝在13900元/吨附近承压较大，现货市场出现甩货局面，不少企业看空后市铝价，下游需求意愿较低。我们认为当前铝价维持13700-13900元/吨区间震荡的概率较大，当前铝价在13800元/吨关口暂获支撑，下方或仍有一定空间，空单谨慎持有。

操作建议：

空单谨慎持有。