上海中期：伦铝中幅下挫，沪铝相对抗跌

行情回顾：

隔夜LME铝价开盘报于1949美元/吨，最高触及1951美元/吨，最低触及1914美元/吨，尾盘收于1918美元/吨，收盘较前一交易日收盘价下跌了32.25美元/吨，幅度-1.65%。国内沪铝1410合约今日开盘报于13740元/吨，最高13775元/吨，最低13640元/吨，收盘报于13660元/吨，较上一交易日结算价下跌了155元/吨。全天共成交82324手，持仓量没有变化0手至130840手。

现货成交：

现货市场上海主流成交在13590-13600元/吨，贴水60元/吨至贴水50元/吨，无锡主流成交在13590-13600元/吨，杭州主流成交在13600-13610元/吨，沪铝当月换月第一日铝价大幅走低，需方畏跌情绪明显，接货观望，现货贴水迅速扩大至50元/吨以上，日内持货商报价小幅下调，但对市况影响不大，部分按需采购下游也压价较多，市况清淡。

库存情况：

库存方面，目前LME铝库存合计4535475吨，较上一报告日减少4450吨。其中注册仓单1832900吨，较上一报告日减少750吨、注销仓单2702575吨，较上一报告日减少3700吨。上期所报告库存240169吨，注册仓单79174吨，较上一报告日增加2154吨。

今日分析：

国外方面，隔夜基本金属普跌，但LME铝价下挫超1%，正如我们此前指出，近来伦铝期限结构曲线呈标准contango结构，前期一度走强的Cash-1M近来持续维持弱势，且从持仓分布等来看，未有迹象表明近期有转强的可能，铝价上行动能较弱，或将延续偏弱运行的格局。

国内方面，沪铝期价跌幅较伦铝而言较为有限，不过就供需而言情况仍然不容乐观。目前仍有一定数量的铝锭到沪，前期现货偏紧的格局或将有所缓解，不利于铝价走高。同时，目前下游企业采购并不积极，需求疲弱。我们认为铝价压力依然较大，建议前期空单继续持有。

操作建议：

空单继续持有。

（上海中期期货研究所金属研发小组）