迈科期货： 金属大跌，预期全面转弱

周一中国股市及商品全线暴跌，引发暴跌的直接原因可能是中国财长楼继伟的讲话，称不会因单个经济指标的变化而做出大的政策调整，市场解读为可能会放弃保今年7.5%ＧＤＰ目标，由于克强总理已有类似暗示，被上周５千亿ＳＬＦ维稳的市场信心打破，由于实体经济在刺激政策力度稍弱的情况下就全面大幅重挫，如果维稳力度不持续增强，可能重新转向硬着陆的预期，马上将要公布的９月经济数据预计会相当难看，市场提前下跌应对。总之，商品全线暴跌，特别是工业品的持续创新低，反映了对中国真实经济走向的预期全面转向。昨日美欧股市亦下跌，除了中国政策表态的影响外，美国８月房屋数据不佳以及市场继续消化美元加息节奏或较预期更快等因素。不过昨日联储有投票权的官员表示通胀无压力，其它地区经济失速等，经济回升并不强劲，没有急于加息的压力，这也是我们认为联储真实面对的国际经济环境，普遍的经济减速、通缩、汇率竞争，必然对美国经济增长带来负面影响。但短期内，受美元大涨及技术形态的突破影响，对商品也带来阶段性利空影响。

　　基金属全面暴跌，其中期镍跌破18000的数月支撑平台位后加速下跌，是投机资金的阶段性退场还是暗示对印尼禁运预期的改变目前还不得而知，但走势确实变得非常恶劣。伦铜下跌百元至6720美元，现货升水为50美元，最近几天由于价格下跌，注销仓单略有增加且库存重新变为小幅减少，整体的极端低库存及现货高升水可能在铜价低位重新发挥作用。我们认为包括铜在内的商品全线走跌反映了最近期美元大涨及对中国经济预期由维稳重新转向中期下跌的预期，经济预期及现货消费太差主导价格趋势，但市场结构的支撑仍会在下跌节奏上有影响。沪铜昨日跟随国内金融及商品市场全线暴跌的跌到47500一线，技术上看回到4-6月的支撑平台内，整体弱势已成，不过盘面看现货对主力合约已有近千元的升水，且昨日持仓大增至69万手，反映投机盘过度打压，因为国内库存仍处偏低水平，虽然消费疲弱但并不支持旺季急跌，节前这样的下跌会吸引消费盘的备货，价差结构严重不利于空头，节前空头平仓压力较大，关注反弹可能。技术上看，国内进入９月以后的消费转弱以及克强表态对经济预期转向导致49000的平台被跌破，49000上方成为中期压力位，建议空头滚动操作逢低平仓，反弹接近压力抛空，不急于追空。今日48000-47500。

　　股市：欧美股市下跌，关注短线调整，但整体维持强势

　　原油：下跌，弱势继续

　　美元：持稳，整体强势但关注技术调整可能

　　铜：48000-47500，急跌有反弹，空头注意逢低滚动，48500上方转压力，反弹抛空

　　铝：14100-14000，投机资金退场，重新寻底过程，不过分追空

　　锌：16200-16100，投机资金退场，重新寻底过程，不过分追空