宝城期货：金属每日操作建议0923

金属：隔夜LME工业金属走势分化，铜和锌维持震荡收低的状态，而铝和铅则呈现有探底回升的格局，然而整体金属价格重心依旧处于下行通道中。一方面，期价持续受到美元走强的承压，而另一方面尽管近期有数据不断显示中国经济依旧处于疲软状态，且从出口导向型经济转向内需拉动型似乎依旧有漫长的道路要走。然而，周日财政部长楼继伟在G20财长和央行行长会议上称，中国经济总体上平稳增长，经济运行保持在合理区间，不会因为单个经济指标变化而做出大的政策调整。此番讲话或再次为宽松政策预期降温，政府将继续推动改革来支持经济增长。因而从无论是从近期温和的货币政策手段还是中国领导人的讲话态度来看，中国政府短期内均不会提供新的更进一步的刺激举措，抑制了投资者对金属期价的信心。
今日将公布中国9月汇丰制造业PMI。由于近期中国经济数据连续失速，已成为逢高抛空基金属价格的重要因素。而通过对有色金属下游企业的调研结果看，基金属消费迟迟难以启动。这令投资者对于明天的中国数据，颇感悲观，在期价上也出现一定程度的利空预期透支。自在二季度以棚改基建为主的“微刺激”之后，国内房投与固投的同比增速连续放缓反而加剧了幅度。投资热情的再度遇冷同样反映在央行每月新增信贷规模上，折射出实体需求的借贷意愿不强，以及银行风险偏好降低。
在以上多重利空风险挤压的作用下，昨日股市和商品遭遇黑色星期一，其中橡胶、螺纹钢、铁矿石等多个品种跌停，而沪市金属中沪锌跌幅最大为2.42%，铜和铝跌幅分别为1.84%和1.82%。基本面上，昨日长江有色铜现货升水为180-260元/吨，隔夜LME铜现货溢价小幅上涨5美元至50美元/吨。随着昨日期价全线大幅下行，金属保值盘货源均流出，现货供应压力进一步增强，市场看空情绪浓厚。
尽管美元指数连涨10周后涨势有所放缓，但仍不改其趋势性强劲。且在潜在公投影响下，仍有上行可能。国内方面，随着上周末关于邯郸地产企业非法集资涉及总高达93亿事件曝光，以及陆续报道有企业由于经营状况不佳面临银行承兑汇票和流动资金贷款出现垫款或逾期的情况发生，致使信用违约风险再度爆发，投资者的避险情绪也不断升温。而基本面，产出的大幅增长，需求的旺季不旺，以及现货流通货源的充足，均给期价带来不小的压力，因而工业金属整体下行趋势不改，不过短期大幅下跌后或将有所休整。