锌周评：宏观因素好坏不一，锌价冲高动力或不足（8.18-8.22）

核心提示：虽旺季临近及全球性锌供应短缺发酵仍使得锌基本面相对乐观。不过中国制造数据逊色及美联储加息忧虑尚存，宏观因素多变同样使得市场信心不稳，整体预计下周两市锌价继续反弹空间有限，谨防短期技术回调。伦锌关注2250-2400美元/吨，沪锌1.63-1.72万之间。操作上，建议商家逢高减持货源。

    一、行业新闻

    （1）镍锌“疯狂”之后 哪些金属仍存在机会？

    （2）厄尔尼若或放空炮 大宗商品莫掉以轻心

    （3）电池概念百花齐放 锌空气电池应用存殇

    （4）攀钢集团公司镀铝锌产品首次销往美国

    （5）有色金属指数静待反抽确认

    （6）锌：供应缺口扩大 中期仍将上涨

    （7）中国商务部：上周有色金属价格下降1.2%

    （8）贵州一批铅锌等大中型矿床相继问世

    二、行情回顾

得益于美工业数据向好、全球锌市供应短缺等利好因素，本周锌价大幅上涨，伦锌最高触及2371美元/吨附近，最低探至2266美元/吨。国内方面，本周沪锌整体表现较为强势，但中国8月汇丰制造业远远差于预期，期间锌价略有调整，沪期锌最高触及16955元/吨，周涨幅达到2.52%。现锌市场，流通的货源尚可，部分投机商入市采购，终端企业畏高，整体市场成交一般。另随着“金九”传统旺季的临近、锌空气电池行业标准获批，或使后期锌的需求增加，市场对锌的基本面仍旧看好，整体仍然看涨，但受制于美联储近期或有加息可能的影响，锌价或有反复。

  三、现货行情

    1．锌精矿市场

    图2：锌精矿行情走势图

    截至周五多地区锌精矿价格维持在10350元/金属吨（50%，含税）附近，较上周涨300元/吨以上。矿山及冶炼厂因价格谈判存分歧，市场实际成交少。消息面，紫金330万吨/年铅锌矿采选项目进入试生产，虽近年国内加大对铅锌矿投资力度加大，但总体或仍难解决全球市场锌精矿供应短缺情况。问题在于全球范围内关闭矿山规模大，但新建矿山平均规模小。有数据统计，2014年至2015年关停的锌精矿产能约为137万吨，相当于2013年全球锌精矿的 10.4%。

    2．冶炼厂动态

    表1：国内交割品牌锌动态汇总

    3．市场行情

    表2：现货价格（单位：元/吨）

    （1）现货市场

    本周国内现锌终改前三周的下跌局面整体大幅上涨，累计上涨幅度在400元/吨，截至周五上海双燕16910，豫光16890；南储麒麟16830；天津紫金16980，红烨16960元/吨，部分品牌锌锭货源偏紧，商家挺价心理较重，双燕、豫光、进口锌的成交略为活跃，上海0#锌截至周五报16850-16950元之间。现锌市场，2014年1-6月全球锌市供应短缺23.4万吨，但国内锌供应相对较充裕，锌价大幅上涨，持货商出货积极性较上周有所提高，部分投机商逢低投机性买入，“金九”临近，终端需求略有改善，但多有畏高情绪，按生产所需采购为主，整体看，本周市场成交情况较上周变化不是很大。

（2）废旧市场

    表3：破碎锌走势表（单位：元/吨）

    受益期锌震荡反弹，本周破碎锌亦被动上涨，截至周五佛山破碎锌多维持1.35万附近，虽然目前市场宏观消息多空不一，但因破碎锌市场货源少，加之“金九” 旺季渐近，市场整体对后期锌价走势持乐观态度，投机商多以囤货待涨为主，而过高的原材料价格损及终端企业生产利润，终端按需采购为主，本周市场实际成交不温不火。

    4．下游行情

    （1）镀锌市场

    本周镀锌市场呈稳中偏弱运行。具体来看，华北守稳，但整体成交略显平淡，其中天津地区紧俏资源陆续有新货抵市，且需求尚可，因此这部分资源仍处紧张之中；华东主稳，除个别规格拉涨外，大多资源松动下调幅度在10-40元/吨之间，然市场需求疲软不减，商家暗调促成交，但效果不佳，不过博兴地区部分钢厂虽现货成交情况一般，但期货订单量不错，因此个别钢厂上调价格减少接单量；华南微调为主，交投氛围不活跃，个别地区因资源货少价格小幅上涨，这给本地市场起到一定支撑作用。

    （2）氧化锌及锌灰、锌渣

    表4：氧化锌及锌灰、锌渣价格变化（单位：元/吨）

    （3）锌合金

    本周锌合金价格整体较上周上涨410元/吨，截至周五上海及浙江地区锌合金3#报价均为17690-17890元/吨，锌合金5#报价均为 17990-18190元/吨，锌价上涨，锌合金报价也随之上调，7月锌合金企业开工率在60%附近，开工略有回暖，加上“金九”传统旺季的临近，后期锌合金企业开工或将上升，但受制于房地产行业的低迷，以锁具、拉手为主的锌合金企业开工上升幅度或不会太大。

    四、后市预测

    虽旺季临近及全球性锌供应短缺发酵仍使得锌基本面相对乐观。不过中国制造数据逊色及美联储加息忧虑尚存，宏观因素多变同样使得市场信心不稳，整体预计下周两市锌价继续反弹空间有限，谨防短期技术回调。伦锌关注2250-2400美元/吨，沪锌1.63-1.72万之间。操作上，建议商家逢高减持货源。