铅周评：下周铅价维持震荡 回升较难（8.18-8.22）

核心提示：本周现货铅市场成交一般，目前铅市的格局并未改变，即冶炼企业产量受到一定限制，但下游采购情绪有限。因此短期内铅价很难大幅波动。预计下周1#铅波动区间14400-14550；安徽废电瓶7300-8050，还原铅12500-12600，预计下周铅价或转为平稳期。

一．本周铅行业看点回顾

天能集团连续17年雄居我国蓄电池行业的第一位：作为我国新能源电池龙头企业，天能集团致力打造“技术创新型”强企，依托自身的国家企业技术中心、国 家级博士后科研工作站和企业院士专家工作站等多个科技创新平台，投入巨资进行新能源技术研发，突破多项产 业技术瓶颈，引领整个产业的技术新发展。同时，科技创新战略的实施和自主创新能力的增强，使天能始终保持 了行业领行先的技术优势、产品优势和市场优势，并昂首朝着“全球领先的绿色能源供应商”的远大目标阔步前进。

电动自行车蓄电池迎来新一轮降价趋势：据最新电池行业市场调研以及数据统计显示，电池行业已经迎来了新一轮的降价趋势，在接收调研的徐州商家反映，4812规格电池285元/组，4820规格电池485元/组；绍兴商家反映：4812规格电池320元/组，4820规格电池490元/组。除直接以数字来反映降价的商家外，西安、海南等多地商家也明确反映将要降价。电池价格最近几日在销售成熟区域降至有史以来最低价--4812下行突破300、4820下行突破500，面对这样一组数字，我们不得不说，去年刚经历过“洗牌”的电池行业来说，可谓是“多灾多难”。那么，究竟是什么原因导致电池价格下降幅度如此之大？价格下降的背后又给行业带来哪些思考？

工信部淘汰1536.7万千伏安时铅蓄电池产能：工信部8月18日公布《2014年工业行业淘汰落后和过剩产能企业名单》（第二批），安徽、江苏等7 省的17家铅蓄电池企业合计1536.7万千伏安时产能遭淘汰，其中极板产能970万千伏安时，组装产能566.7万千伏安时。淘汰落后产能后，铅蓄电池产能有望得到控制，相关企业将受利好。

工信部点名132家企业 淘汰产能严禁跨区“复活”：工信部日前发布第二批2014年工业行业淘汰落后和过剩产能企业名单，共涉及10个产业的132家企业。除稀土产业外，第二批名单还涉及炼钢、铁合金、铜冶炼、水泥、平板玻璃、造纸、制革、印染、铅蓄电池等其他9个产业。

63家涉铅企业通过环保核查：环保部表示，为进一步提升企业污染防治水平，环保部将持续开展铅蓄电池和再生铅企业环保核查工作，发布符合环保法律法规要求的铅蓄电池和再生铅企业名单，并对已公告的铅蓄电池和再生铅企业进行复核和抽查，发现不符合环保法律法规要求的，将撤销并予以公告。。

二、伦铅相关走势分析及预测

本周伦铅总体变动幅度较小，维持小幅震荡，总体仍在2250左右徘徊，美工业数据偏乐观，上周五伦铅触底反弹，周一伦铅涨跌幅度不大，总体维持震荡的格局。周二伦铅止跌回升，小幅收账，周三因美经济数据利好，伦铅继续上扬， 但总体幅度不是太大，昨晚因汇丰PMI预览值低于预期, 伦铅转弱，小幅收跌，本周外盘累计上涨幅度为23.75美元，上涨幅度为2.02%，预计下周伦铅继续在2250美元左右震荡徘徊。

图1：伦铅K线图

伦铅库存和价格对比

8月15日至8月21日伦铅震荡幅度不大，基本在2250美元左右震荡，本周库存增长较多，累计增长1300吨。

图2：伦铅收盘价与库存变化对比

三、国内市场

1.沪铅走势回顾和预测

8月18日至8月22日5个交易日，沪期铅主力1410合约在经过几周的调整之后，终于迎来企稳反弹；最低价格14400元/吨，最高价格14750元/吨，波动幅度350元/吨，较前面两周的波动幅度减少。

沪期铅本周成交量继续减少，而持仓量则下滑7000余手，目前总持仓量降低至4.2万手附近；8月份铅交割1.4万吨，这比前面几个月份的交割量大，期货市场仍然比现货市场具有吸引力，现货市场并不能支撑期货市场。

7月铅精矿进口量环比增加比较多，加上调研显示，铅企出货情况均不是很理想，因此铅价企稳之后，回升比较困难，预计下周铅价或震荡。

图3：沪铅K线图

2.沪铅库存及现货

8月18日至8月22日5个交易日，沪期铅现货库存减少3821吨，期货库存减少151吨。整体库存减少近4000吨，单周这样的减少幅度还是比较大的，料将支撑下周的铅价，但消费无法上来，铅价难实质上涨。

本周五个交易日，现货市场成交并无太多好转，但铅价经过连续几周的回落之后，本周迎来企稳，但是实际成交价格较上周五回升的幅度在150元/吨以内；本周现货市场成交在14250-14500元/吨。

从地区情况来看，上海现货市场铅价本周运行在14300-14500元/吨，河南铅价运行在14200-14350元/吨，湖南铅价运行在14150-14280元/吨。

本周上海现货市场铅仓单减少，现货占据主流，而铅仓单兑10月期货贴水幅度在100-150元/吨，较上周稍微扩大。

下游企业本周采购并未有明显变化，动力铅酸蓄电池终端市场仍然比较紧张，部分经销商反应价格竞争较为激烈，根本无法提价，另外，返修电瓶充斥市场，低价竞争压力较大，所以下游很难给予铅价动力，料现货铅价将陷入震荡。

图4：上海期货交易所铅库存周报

3．废旧市场

本周废电瓶整体难涨难跌，总体维持平稳，还原铅有小幅的震荡，但也基本涨跌持平，其区间价格多在12500-12650间。废铅市场总体人气较为冷清，废电瓶贸易商进出货较少，多以观望为主，部分有货的商家询价较多，但多以现金交易为主，很多商家对废电瓶后期走势较为看弱，心态略显消极，因此手上留有库存较少，还原铅价格总体仍偏好，因此冶炼厂生产意愿较足，但市场废电瓶货源偏少，厂家采购较难。

继前期浙江废铅市场环保抓严后，山东广东等地环保也趋于严格，多数冶炼因当地管制严格，很多已经处于停产中，江苏，浙江贸易商多以观望为主，市场成交偏清淡。河北地区冶炼厂收货意愿也偏强，但废电瓶市场货源较少，成交较为僵持。预计铅价后期走势仍难有太好表现。

四、调研

本周对山东废电瓶也冶炼厂做了调研，继前期浙江环保风暴席卷后，环保整顿之风再次席卷山东，听闻山东当地有几人因非法冶炼废电瓶，经过当地相关部门查处后，人被处以拘禁，货物被没收，因此其损失和后果非常严重，这对其余非法冶炼的企业震慑威力较大，虽然现在山东冶炼厂基本都冶炼厂电动车废电瓶，但其污染仍不容小觑，超85%的中小冶炼厂已经处于停产的状态，剩下约15%的冶炼厂具有环保证，此次环保检查对其影响较小，正常生产。

五、总结及预测

本周现货铅市场成交一般，目前铅市的格局并未改变，即冶炼企业产量受到一定限制，但下游采购情绪有限。因此短期内铅价很难大幅波动。预计下周1#铅波动区间14400-14550；安徽废电瓶7300-8050，还原铅12500-12600，预计下周铅价或转为平稳期。