预计下半年铝价震荡于14700以下

成本支撑限制铝价的下行空间，虽然从目前的铝价来看，中东部地区电解铝价格早已跌破电解铝成本线，但在整体大环境都不容乐观的情况下，铝价虽走势疲软，但在其他金属中，跌幅仍较为有限的品种之一。

曾经河南、山东、山西等中东部地区乃我国电解铝产能的主要集中地区，但由于东部地区电价非常高，电价占电解铝成本40％以上，导致企业亏损严重。河南被认为“电老虎”大省，高额电价使得电解铝生产成本相对较高，合成电解铝成本大约在15400元/吨，而当前华东现货铝报价则在14000元/吨，亏损1400元/吨左右，在耗能成本和环境政策压力下，电解铝产业“西进”已成为必然趋势。

从目前的运行产能上来看，山东已经超越河南省，电解铝总产能约在600万吨左右，成为全国最大的电解铝省份，主要有魏桥铝业，茌平信发铝业，南山铝业，华宇铝业，兖矿铝业。其次为新疆地区，电解铝总产能约为450万吨左右，以前的电解铝产能第一省地区河南目前已排于第三。

从趋势上来看，成本支撑铝价跌幅有限，但电解铝总产能的过剩为铝价走势埋下长期隐患，上涨空间也易为有限，预计下半年铝价整体围绕13000-14700元/吨区间波动。