招商期货：铜铝锌铅早评0819

招商评论

铜

月底铜信贷额度收紧，铜报关量骤降导致铜现货升水上行(升) 80-(升) 160，上涨105元/吨。总体仍为阶段性紧张，对铜整体价格影响非常有限。操作上建议长线空单继续持有。

铝

铝库存继续小行下滑，但与铝相应的初级加工费铝棒出现明显滞销，部分售价低于成本价未来或倒逼铝锭消费量下滑，导致铝库存降幅有限。短期在铝板、铝锭销售向好背景下，铝出口及价格明显提振。操作上短反弹空单继续持有。

锌

库存回升及国内产量超预期增长均明显压制锌价继续反弹走高，但资金追逐锌基本面改善预期不变，短期锌仍可能能受到超预期的反应，操作层面轻仓空单适当持有为主，止损16900元/吨。