锌周评：锌价上行不利，下跌概率偏高（8.04-8.08）

核心提示：虽近期宏观数据多乐观，但中美货币政策偏紧趋势明显，尤其美指数反弹对金属形成利空压制。而近期伦锌库存持续增加对锌价上行不利。此外资金出逃迹象明显也令锌价缺少上涨动能。整体预计下周两市锌价下跌概率偏高；伦锌2200-2300美元/吨，沪锌1.6-1.7万之间。操作上，冶炼厂及贸易商适当期货卖出保值，终端需求企业按需采购即可。

    一、行业新闻

    （1）金属下行空间或减小 投资整体行情乐观

    （2）铜铝铅锌齐受创，“色舞”行情迎考验

    （3）短期回调后 “锌”光依旧闪耀

    （4）欧洲锌消耗淡季来临

    （5）电动汽车用锌空气电池行业标准出炉

    （6）锌铅轮番发力 7月有色市场似涨幅过头

    （7）新能源汽车再添“锌”动力

    （8）锌业股份复牌大涨机构博弈锌价后市

    二、行情回顾

 缺少实际利好因素支撑，本周锌价整体冲高回落，处于强烈起伏状态，美非农数据逊色、美元大幅反弹、库存连续增加等一系列不利因素使伦锌价格处于大幅度调整，伦锌最高触及2404.50美元/吨，最低探底至2280美元/吨，周跌幅2.54%。国内方面，锌的基本面相对乐观，随着资金的撤离及重新凝聚，沪期锌主力合约波动较大，最高触及17190元/吨，最低至16595元/吨，截至周五报收于16640元/吨，周跌幅1.04%。现锌市场，锌价不稳加上需求疲弱，终端企业参与市场的活跃性降低，接货谨慎，锌价大幅波动刺激投机商投机买卖的积极性，本周市场成交多由贸易市场提供，而随着“金九”传统旺季的趋近，锌的后期需求或将有所提升，锌价的回调空间或有限。

 三、现货行情

    1．锌精矿市场

    图2：锌精矿行情走势图

    截至周五多地区锌精矿价格维持在10380-10580元/金属吨（50%，含税）附近，较上周小幅回落。锌矿市场货源虽充裕，但本周稍晚锌价快速回落令供应端惜售心理强，锌矿叫价坚挺。而贸易商多陷入高位接货，多不愿亏损出售。冶炼厂方面，因近期盈利状况改善，资金偏紧情况有所缓解，多储备1-2月锌矿库存，本周锌矿市场整体成交不多。

    2．冶炼厂动态

    表1：国内交割品牌锌动态汇总

    3．市场行情

    表2：现货价格（单位：元/吨）

    （1）现货市场

    本周国内现锌较上周整体上涨，累计上涨幅度在30元/吨，截至周五上海豫光16830，双燕16840；南储麒麟16730；天津紫金16950、红烨16930元/吨，双燕的成交较其他品牌锌锭略活跃，资金的出逃及重新回归使得本周现锌价格波动较大，维持大幅震荡，上海0#锌锭截至周五报16780-16880附近，沪期锌主力合约1410最低报 16595，最高报17190元/吨。现锌市场，本周锌价不稳，反复起伏较大，终端观望情绪较重，贸易商多投机性买货，本周市场成交较上周略好，交投多体现在贸易市场。另房地产行业的低迷，使得锌合金企业的终端需求疲弱，但随着“金九”旺季的到来，这种局面或将改变。
 （2）废旧市场

    表3：破碎锌走势表（单位：元/吨）

    截至周五广东佛山破碎锌报价在13500元/吨附近，较上周小幅下跌50元/吨。周边市场普跌，破碎锌价格被动回落，前期部分囤货商释放部分货源，市场供应紧张情况有所改善。不过随着金九传统旺季不远，市场普遍对后期锌价偏乐观，多数贸易商逢低采购意愿强烈，本周市场成交略好。

    4．下游行情

    （1）镀锌市场

    本周涂镀市场呈现稳中偏弱运行。具体来看，华北稳中有跌，虽整体成交平平，但市场低价质优产品出货较好，目前个别地区市场资源丰富，但总体资源依然偏紧；华东涨跌均有，多地交投情况仍偏淡，但整体成交量较上周稍有好转，只是市场高位资源坚挺困难，商家不得不回调价格以促销量。现市场资金压力尚可，商家主动出货积极性较高，但在成本支撑下，价格继续下挫空间不大；华南波动较小，其中个别地区镀锌板资源短缺，主因钢厂缺原料，因此市价坚挺，但出货量仍保持在低位。

    （2）氧化锌及锌灰、锌渣

    表4：氧化锌及锌灰、锌渣价格变化（单位：元/吨）

    （3）锌合金

    本周锌合金价格整体较上周下跌10元/吨，但期间波动幅度较大，截至周五上海及浙江地区锌合金3#报价均为17610-17810元/吨，锌合金5#报价均为17910-18110元/吨。锌价走势不稳，终端企业需求仍旧没有改善，多逢低按生产所需采购，市场整体成交一般。另浙江等地锌合金企业的整体开工率不佳，主要受房地产行业低迷、天气炎热用电紧张等影响。

    四、后市预测

    虽近期宏观数据多乐观，但中美货币政策偏紧趋势明显，尤其美指数反弹对金属形成利空压制。而近期伦锌库存持续增加对锌价上行不利。此外资金出逃迹象明显也令锌价缺少上涨动能。整体预计下周两市锌价下跌概率偏高；伦锌2200-2300美元/吨，沪锌1.6-1.7万之间。操作上，冶炼厂及贸易商适当期货卖出保值，终端需求企业按需采购即可。