招商期货：铜铝锌铅早评0806

招商评论

铜

周二公布，中国7月服务业PMI降至50.0，较上月创下的15个月高位53.1大幅回落，且为历史最低水平。打压铜看多气氛，同时现货铜宽松格局持续，现货重回贴水，周二(贴) 100-(贴) 20元/吨。下游消费淡季采购低迷或持续。铜短期震荡持续，长期空单继续持有。短期观望。

铝

中国7月汇丰服务业PMI降至近9年来新低，反映了中国房地产市场放缓的负面影响逐步体现，铝价高位回落。但总体来看，外强内弱格局分化导致铝终端产品出口盈利扩大或加剧铝材出口预期，或进一步打压伦铝走升趋势。国内过剩则有可能借出口改善，沪铝做多情绪转升。短期来看，高位震荡整理格局持续，操作上建议观望。

锌

资金关注度移至铜，沪锌持仓稍稍降，价格在夜盘时段稍有回落；LME锌库存增加3750吨至658825吨。现货成交未有明显改善，部分持货商出货较积极，贸易市场交投略活跃，下游依旧按需采购为主略观望。我们依旧认为锌价高企将刺激国内闲置产能复产压制锌价回落，操作上建议卖保可继续积极介入，趋势空单持有。