集成期货：沪市金属涨幅不一 铅锌走势依旧靓丽

【技术点评】
截止7月25日收盘：截止7月25日夜盘收市，沪铜指数在经历一周的反攻后触碰重要的阻力线而出现回撤，上方51300-51700，下方主要的支撑在49300及48600。目前是针对43700阶段反弹以来的重要阻力关口的调整市，未来一周仍然可能围绕50000一线整理，但笔者认为跌破49000的概率仍然不大，另外，沪铜的持仓4月份至今总体呈现下滑，面对今年10月份美联储全面退出 QE的举措，市场仍然采取了避险的操作，但这个似乎与国际对冲基金的持仓变化有所出入，境外基金在铜品种上的资金近期大幅增加，笔者认为未来一周沪铜若能守住49300一线，则市场走向仍然向好。

一周趋势：高位震荡
操作建议：震荡市，观望。

【宏观状况】
1、中国7月汇丰制造业PMI初值52，创18个月新高，高于51.0的预期。这是连续第二个月制造业指数高于50的分水岭。高于50的PMI意味着制造业活动处于增长而非萎缩的状态。

2、德国智库IFO周五(7月25日)公布的数据显示，德国7月IFO商业景气指数跌至年内低点，表明欧洲最大经济体德国对乌克兰、伊拉克和加沙局势忧心忡忡。
具体数据显示，德国7月IFO商业景气指数降至108.0，不及预期的109.4，前值109.7。
7月IFO商业现况指数降至112.9，不及预期的114.5，前值114.8；商业预期指数跌至103.4，亦不及预期的104.5，前值为104.8。

3、英国第二季度GDP初值年率创2007年第四季度以来最大增幅，数据显示第二季度GDP初值年率增长3.1%，预期值增长3.1%，前值增长3.0%。数据暗示英国经济整体依然强于其他主要经济体，因此英国央行即便不在年内加息的话，整体的货币政策步伐也要快于其他央行。

【现货状况】
1、7月25日讯：今日上海电解铜现货报贴水180元/吨至贴水60元/吨，平水铜成交价格50640元/吨-50760元/吨，升水铜成交价格50680元/吨-50860元/吨。沪期铜高位回落，持货商逢高加大换现，现铜贴水逐步扩大，但在第二交易时段后部分中间商吸收低价货源，平水铜货源受青睐，贴水随之收窄，与好铜价差收窄，下游畏高情绪增加，周末接货量有限，成交以中间商为主，市场对铜价反弹持谨慎态度。

2、废铜方面：国内现货铜市场供方看涨惜售，早市有报升水700元/吨，但月底企业资金回笼，成交恐受限。现货铜今料涨550，废铜料涨500，现货卖家逢高可出货，买家可稍观望一日。

3、据澳大利亚矿业新闻网Miningaustralia今日报道，洛阳钼业位于澳大利亚的北帕克斯铜金矿获准将其开采寿命延长7年至2032年。北帕克斯铜金矿位于澳大利亚新南威尔士州，是该国第四大在产铜矿，以“高品质、低成本”闻名，2012年年净利润为1.44亿美元。

有色金属连续交易自2013年12月20日（周五）晚间起开始上线运行。根据相关规则，有色金属的开盘集合竞价在连续交易开市前5分钟内进行，即20:55至21:00，12月23日（周一）的日盘将不再进行集合竞价。同时，上期所通过网站向市场发布白天交易时段（9:00—15:00）的日间交易均价。