上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评0724

铜：隔夜，多空消息交织，中国华通路桥集团最后关头未有再现超日违约事件，同时，美国多家企业昨日发布了财报表现优良，继续推升美国股市，不过IMF宣布调降2014年美国经济增长率预期，加之欧元区公布7月消费者信心指数初值差于预期及前值，伦铜欧美时段走势谨慎，基本波动区间持平于前一交易日水平，并最终以平盘水平收报7050美元/吨。今日伦铜开7040美元/吨。上午，汇丰公布数据显示，7月汇丰制造业PMI初值为52，较上月终值50.7大幅回升1.3个百分点，创下18个月新高。这是该指数于6月重回荣枯线上方后，连续两个月大幅回升，显示制造业扩张势头迅猛，也拉开下半年经济持续回稳的大幕。4月以来，中国政府秉持稳增长基调，陆续出台定向降准等微刺激措施。汇丰制造业PMI的持续回升进一步表明，经济回暖日渐明朗。从分项上来看，新订单和新出口订单增幅扩大， 就业和价格指标继续回升。库存量比上月稍有增加。随着前段时间保增长措施继续生效，国内经济在本月持续好转，政策继续保持适度宽松以稳定增长。随着二季度以来一系列稳增长措施的实施，经济已开始企稳，二季度GDP也回升至7.5%，预计下半年经济仍会保持平稳运行。从拉动经济增长的三驾马车看，二季度消费和出口略好于一季度，而投资由于受房地产投资以及制造业投资下行所带动，增速低于一季度。这意味着，二季度在投资明显下行的情况下，依靠消费和出口拉动，经济仍能实现回暖走势，经济增长动力已经在切换。同理判断，尽管下半年投资增速仍有很大下行压力，但下半年出口和消费形势将会继续改善，因此，宏观经济整体走势仍会平稳。伦铜受该数据提振强势上扬，轻松突破7100美元关口，并触及周内高位7150美元/吨。截至北京时间17:00，伦铜7132美元/吨，美元80.74。稍后欧元区将公布7月制造业采购经理人指数初值，美国晚间将公布上周初请失业金人数、7月Markit制造业采购经理人指数初值以及6月新屋销售月率、7月堪萨斯联储制造业活动指数，伦铜试图站稳7100美元关口，继续上挑7150美元。

隔夜，随着伦铜走势谨慎，沪期铜夜盘波动区间亦有限，主力合约开于49940元/吨，高位受阻50020元/吨，低位测49870元/吨，主要运行仅在100元/吨左右，最终收报49980元/吨，上涨80元/吨。仓量方面，主力合约夜盘成交量降至8万手左右，持仓量增加2076手，多空操作趋于谨慎。日内，汇丰公布最新中国PMI数据创18个月高位，提振铜价强势飙升，沪期铜伴随大量平仓盘涌入，一路走高，轻松突破周内高位后继续向上，尾盘触及高位50690元/吨，最终主力合约收报50650元/吨，上涨750元/吨，涨幅1.5%。仓量方面，主力合约成交量增加57130手，持仓量减少20878手，主力合约出现后移迹象，铜价反弹之际，多空操作较为被动，追涨意愿有限，但运行区间回到所有近日均线上方，铜价走势仍有反复，尚不易过分乐观。

现货市场，汇丰公布最新中国PMI数据优良，提振沪期铜十点后大幅拉升，当月反弹超600元/吨，早市铜价平盘之际部分投机商入市吸收低价货源，铜价拉升后，市场报价一度受抑，在价格稳定后，市场货源开始大量流出，供应压力增加，现铜贴水逐步扩大，午间全线贴水出货，报贴水120元/吨至平水，平水铜成交价格50500元/吨-50600元/吨，升水铜成交价格50560元/吨-50700元/吨，铜价拉升后中间商利润空间有限，多买兴一般，少数买现抛期，下游观望居多，对铜价反弹持谨慎态度，供需表现僵持。午后沪期铜高位整理，现铜贴水继续扩大，主流报贴水180元/吨-贴水50元/吨，成交价50600元/吨-50750元/吨，部分投机商入市接货，青睐好铜，交投仍以中间商为主。

铝：隔夜伦铝高位回调，在开盘2043美元/吨盘整后，尾盘下行至2011美元/吨，收2014美元/吨，跌30.5美元/吨。今日伦铝开2012美元/吨，虽然中国利好的PMI数据对期铝影响有限，但给伦铝一定支撑，伦铝亚洲时段小幅上扬并高位震荡2020美元/吨附近，欧美时段初，伦铝继续上行至2035美元/吨，收复前一交易日的大部分跌幅，晚间伦铝能否继续走高，关注欧元区和美国的PMI数据。

沪期铝主力1410合约夜盘在伦铝拐头回吐涨幅的情况下出现部分恐慌心理，高位获利了解压制下令主力夜盘跳空低开14105元/吨，其后期铝小幅走低，至14035元/吨低点，维持低位震荡，收14065元/度，成交量为31852手，持仓量增加2906手至148344手。今日中国7月汇丰PMI录得利好数据，但是期铝反应有限，主力仅在午盘小幅高至14110元/吨后再度回落日均线下方盘整，表现疲软，收14075元/吨，成交量为57960手，持仓量减少1592手至146752手。未来主力继续下测5日均线和底部14000元/吨整数关口支撑。

沪铝当月走低后盘整，现货市场上海主流成交13970-13980元/吨，贴水70元/吨至贴水60元/吨，无锡主流成交13980-13990元/吨，杭州主流成交13980-13990元/吨，铝价出现回调，持货商畏跌出货增加，但也有部分前期高价囤货的贸易商手中现货被套，今日抛货有限，临近午盘期铝小幅走高，接货稍增，小幅推升现货价格，成交稍淡。午后沪铝当月继续盘整，现货市场持货商报价维持上午报价，出货较为积极，但少有成交。

铅：隔夜伦铅开于2215.3美元/吨，亚洲时段窄幅运行于2210-2220美元/吨，欧美时段利空消息偏多，伦铅开始重心逐步下移，最低至2188美元/吨，终收于2204美元/吨，跌15.5美元/吨。今早盘开于2206美元/吨，开盘后短暂下探低至2196.3美元/吨，但随着中国汇丰PMI大幅好于预期的数值公布，伦铅立即止跌反升，截止17：20，运行于2220美元/吨。

隔夜沪铅指数总成交仅212手，持仓量增加8手至18036手，因市场消息面较平静，交投清淡。沪铅主力08未开盘，成交集中于09合约，跌10元/吨。今08合约收十字星，开于14130元/吨，一度低至14100元/吨，但后因PMI数据利好，沪铅跟涨最高至14140元/吨，收14130元/吨，涨30元/吨。成交512手，持仓量减少248手至5386手。

今驰宏货少14060元/吨，对期铅1408贴水65元/吨，南方、成源14020-14040元/吨，双燕14020-14030元/吨，恒邦14000元/吨，少部分沈铅13990元/吨。今日在中国PMI数据公布后，期货上涨态势明确，持货商惜售，故市场整体货源并不多；但同时部分规模型下游前期已有陆续备货，至目前价位采购积极性不高，仅按需采购者拿货，但采购量受到低开工率拖累，整体成交较差。

锌：昨日，伦锌开于2366.5美元/吨后，盘间上摸2376美元/吨触及三年高点随即维持震荡走势，终报收2365美元/吨，跌7.5美元/吨，跌幅0.32%。成交量缩减5972手至8979手，持仓量增3459手至327084手。今伦锌开于2361美元/吨后，中国7月汇丰52大好于预期，提振锌价攀高至2383美元/吨，再创2011年8月5日以来新高，截止至16:00，伦锌报2377.5美元/吨，涨12.5美元/吨，涨幅0.53%。伦锌底部重心继续上抬，MACD线拐头向上，资金流入明显，料伦锌仍将保持强劲走势。

隔夜沪期锌主力1410合约夜盘开于17125元/吨，市场多空分歧加大，冲高回落至17070-17115元/吨附近，报收17095元/吨，涨40元/吨，涨幅0.23%。成交量缩减1万余手至57396手，持仓量增3982手至256188手。今日沪期锌主力1410合约开于17090元/吨，早盘受伦锌回调拖累探低至日内低位17000元/吨整数关口，不过随着靓丽的中国汇丰PMI数据出炉，沪期锌主力逢低买盘涌入应声上涨，一路震荡上涨至午间收盘，并创下本轮新高至17210元/吨。午后伦锌涨势受阻，沪期锌主力多头平仓了结盘增加，盘间承压回吐早间大部分涨幅，最终收于17100元/吨，上涨45元/吨，涨幅为0.26%。量仓方面，成交量增50616手至215350手，持仓量减2088手至254100手。由于伦锌及伦铜表现仍然较为强势，预计晚间沪期锌主力1410合约有望再度测试日间高点。

今日0#锌主流成交16980-17090元/吨，对沪期锌1409合约贴30元/吨-平水，1#锌主流16990-17020元/吨附近。第一交易时段，沪期锌9月探低16935元/吨短暂纠结于17020元/吨附近，0#锌对9月贴水维持在贴水10元/吨-平水，0#锌主流成交于16980-17020元/吨。随后盘子重心震荡上行并一度摸高至17135元/吨，现锌紧跟期锌，贴水略扩至贴水30元/吨-平水附近。今日双燕、豫光厂里因锌精矿有限出货量不多，持货商挺价出货，市场逢低接货意愿强烈，接货积极性略改善，下游因近期原材料价格上涨幅度过高，畏高少采，整体成交主要由贸易市场贡献。第二交易时段，0#双燕主流成交于17060-17090元/吨，0#豫光、AZ主流成交17050-17070元/吨，0#秦锌、铁峰、紫金、麒麟主流成交17040-17070元/吨附近，0#其他进口锌成交于17000-17020元/吨附近。午后，沪期锌9月回落至日均线下方震荡整理于16975-17050元/吨附近，现锌贴水30元/吨-升水10元/吨附近，0#锌主流成交于17000-17060元/吨，临近月底结算，市场交投活跃度有限。

锡：今日伦锡开盘22290美元/吨，随着昨天受美国良好经济数据以及技术面推动小幅上涨伦锡上涨至22335美元/吨，今日上午公布的中国7月汇丰制造业PMI初值52%，创18个月最高水平，其预测值为51%，6月终值为50.7%。其中，中国7月汇丰制造业产出指数初值为52.8%，创16个月高位。表现不俗的中国数据，让短期避险情绪、美元上涨等不利因素暂时被抛到脑后。中美经济的复苏令市场做多动力瞬间释放。由于伦锡基本面压力大，并未延续昨日涨势，而是于22250-22300美元窄幅震荡盘整为主。

沪锡市场，国内现货主流成交价格为139000-140500元/吨。今日上午南山新到货源消耗很快。现货价格提升，下游需求疲弱，贸易商之间转货频繁。市场整体成交活跃度短暂提升。

镍：今日，伦镍开盘于19050美元/吨，亚洲交易时段，随着中国7月汇丰制造业PMI初值公布，创18个月最高水平达52%，伦镍多头受提振。早盘即冲破19200美元/吨至19280美元/吨，直逼19300美元/吨，有跃升于各路均线之上的势头，截止到周四16:00，伦镍基本已收复上周五暴跌以来的失地。晚间，欧美制造业PMI数据将公布，市场预期良好，料晚间伦镍突破19300美元/吨，回到上周19300美元平台位整理。

现货市场，SMM 1#电解镍报价129500-130000元/吨，全日现货成交活跃，成交数量多在百吨以上。无锡不锈钢镍08合约一路走高，上午现货成交129600-131100元/吨，低价成交于10点之前。截止到16:00，镍08合约最高触及131800元/吨，下午现货成交在131100-131600元/吨。7-8月为需求淡季，终端拿货非常有限。上海地区金川公司中午上调镍板价格至131000元/吨，上调幅度1500元/吨。，金川公司近日调价积极。