沪铜反弹存在考验 中线或将回调

今日沪铜走势偏强，主力合约1409报收于50010点，上涨170点；后市铜价面临的不利因素越来越多，有望展开中长线级别的回调，操作上建议1409合约在20日均线上方逢高抛空，并逐步建立中线空单。
从消费端看，中国“微刺激”政策叠加、经济节奏回暖VS房地产、债务风险等等；而供给端则是，交易所低位库存VS铜精矿宽松的供应环境。市场需要一段时间明确精铜的基本面，而在此阶段，铜价很可能延续区间振荡。进出口数据方面，中国铜精矿单月进口量超过99万吨，上半年累计进口543万吨，同比增长21.78%；全球综合性矿产商坚持扩产方向，以及下半年印尼Grasberg铜矿可能重新出口，能够延续铜精矿宽松的供应环境。
国内铜产量增速加快，但消费情况却一直不温不火，甚至有走弱的迹象，这令市场预期发生改变，近期铜价开始回调，此外受青岛港事件的影响，保税区库存开始流出，这将进一步加大市场的供应压力。
消息面，6月的社会融资数据整体超出市场预期。当月新增人民币贷款和社会融资规模较上月显著提高，M2增速创10个月来高点，并且远超央行设定的目标，涉及影子银行的融资也在回升。这显示出金融对实体经济的支持在加强。近期公布的欧元区经济数据整体呈现钝化，德国也不例外，这在5月的工厂订单、工业产出、6月PMI，7月ZEW经济景气指数等方面体现明显。