中期智囊团（铜）盘中视点0722

铜：

基本面：

1.路透北京7月21日 - 中国一些最富裕人士对房价下跌感到不安，因而减少房地产投资，并转向私募股权或海外度假住宅，表明人们对一度炙手可热的房地产市场可能很快反弹的希望减弱。“懂行人的资金”考虑撤走，对任何市场都不是好兆头，尤其是对于这个经历了五年破纪录的持续上涨，目前被认为存在泡沫的市场而言。不过财富经理、经纪商和分析师称，现在还没有理由拉响警报。基金经理称，首先富裕人士并未全面撤出房地产，而是力图更均衡地分散风险。

2.路透伦敦7月21日 - 路透调查显示，供应增长今年料对铜价构成下行压力，但随着全球经济复苏，电力及建筑领域对金属的稳定需求可望缓冲铜价跌势。镍价今年的百分比涨幅料为六种基本金属之冠；而除了铜铝价跌外，其他几种基本金属价格今年也料成长。过去三周查访26名市场人士的结果显示，现货铜 2014年均价预估为每吨6,900.10美元，较2013年均价下降6%，但和4月调查时所预测的6,816.50美元差异并不大。2015年受到供应增加的影响，铜均价预计略跌至每吨6,889.40美元。

3.中国的总债务负担已攀升至超过其经济规模两倍半的水平，突显官方面临的艰巨挑战。目前北京方面正试图在不播下金融危机种子的情况下刺激经济增长。根据渣打(Standard Chartered)一项新的估计，全球第二大经济体的总债务与国内生产总值(GDP)之比在6月底达到251%，远高于2008年底的147%。与债务的绝对值水平相比，如此快速地积聚债务更令人担忧，因为其它经济体的经验显示，在如此短的时间里债务如此迅猛地增加，几乎总会有金融风暴接踵而至。尽管这个比率的计算方法各有不同（取决于究竟包括哪些类型的信贷），但其他多名经济学家对新的数字表示认同。就连那些计算方法略有不同的经济学家也表示，大趋势是明确的。

技术面：

隔夜的美股走低，但并未拖累金属走势，铜价跟随整个金属盘面的涨势而反弹，当日LME期铜收涨35.50 美元至7029美元/吨。昨日的沪铜收出低位锤子线，短期的铜价呈现反弹态势，但上行空间料有限。

操作策略：

建议空单暂时观望，激进者短多交易。