中期智囊团（铜）盘中视点0721

铜：

基本面：

1.路透伦敦7月18日 - 期铜周五下滑至两周低位，且本周跌幅为18周来最大，因担心中国房地产行业，以及担忧铜产量上升前景。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜 下挫1.13%，收报每吨6,985美元，盘中触及7月初来最低6,960美元。本周，期铜挫跌约2.5%，为3月中来最大周度跌幅。中国官方数据显示，主要城市6月房价同比涨幅创下15个月最低，环比跌幅连续第二个月下跌且跌幅扩大，而且预计未来几个月将继续下行。如果房价下跌过快，进一步拖累整体经济，将对中国政府构成挑战。此外，今年下半年预期铜供应过剩，也令人忧虑铜价。周五数据显示，最新一周上海仓库铜库存上升28.9%，显示铜供应充足。

2.路透7月17日 - 路透调查结果显示，全球经济增长前景略微转黯，美国和英国将领先工业化经济体表现。即便在经历数年的大规模货币刺激政策后，发达经济体的通胀率依然不高。虽然中国经济增长在最近一季基本持稳，但该国过度上涨的房地产市场急剧修正，并引发其他连带冲击的风险，仍是全球经济面临的最大威胁。不过在过去一周参与路透调查的全球经济预测人士普遍认为，美国、英国、日本和欧元区的央行过去增发货币并向市场注入资金导致的资产价格上扬，并没有对未来经济增长构成威胁。

3.路透北京7月18日 - 在中国发布上半年宏观经济数据前夕，中国高层领导密集召开经济座谈会，把脉经济形势的同时亦引导市场预期。会议上发出区间调控和定向发力的清晰政策信号，再加上二季度经济增速站上7.5%，给担心经济下行的市场服下一颗“定心丸”。国务院总理李克强本周一和周二先后与企业和专家学者召开经济形势座谈会，周三主持国务院常务会议。这些会议都强调了政府的承诺：必须确保经济运行处于合理区间，注重实施定向调控，且有信心实现今年7.5%左右增长目标。

技术面：

上周五，印尼一官员表示，该国可能恢复金属精矿出口，且上周五的美元指数盘中大幅走强，有色金属市场整体承压，当日LME期铜收跌75.50 美元至6993.5美元/吨。由于国内库存增加，现货市场升水急剧收窄，我们认为近期的铜价偏空，建议空单继续持有。

操作策略：

空单继续持有。