上海现货（铜铝铅锌锡镍）行情周报

中国6月通胀数据符合预期，PPI跌速为两年来最低，显示经济企稳步伐加大。美联储会议纪要显示其对美国经济仍持乐观态度，并计划在10月结束量化宽松政策，美元大幅回落。欧元区经济复苏分化，德国表现突出，葡萄牙最大银行因最大股东出现问题停止交易，导致周四欧洲股市大跌，基本金属走势有所分化，强者仍强，弱者更弱。锌继续保持强势格局，沪期锌已触及17个月来的新高，现货锌价也被节节推升，周内投机看涨氛围仍在，收货保值者活跃，SMMI.Zn涨1.05%，但周内仅锌保持涨幅态势，其余金属都有冲高回落表现，尤其是镍，周末时的大跌收复了周内曾有的回升态势，SMMI.Ni领跌1.95%，周内，金川公司虽伦镍的波动调价积极，共调价四次，累计下跌3000元/吨。但不锈钢行业淡季，需求疲软，再遇行情波动的风险，市场价量都在下行中。铜供应的增加，需求的畏高也进一步增加了成交的困难，现货贴水扩大，伦铜上方遇阻，国内多空博弈加剧，也使得SMMI.Cu起伏加大，周内一度上涨1.94%，周末时又变下跌1.43%。其余金属表现被动，SMMI.AL跌0.32％，SMMI.Pb跌0.37％，SMMI.Sn跌0.36％。SMMI周内跌0.9％，但宽幅震荡，一度震荡幅度大至1.24％，整个市场资金导向作用明显，投机活跃度提高，供需基本面作用趋弱。

铜：伦铜宽幅震荡，运行在7080-7220美元/吨之间，实体限于7110-7160美元/吨的窄幅空间，逢高获利了结盘与逢高试空盘同步出现，整体多空博弈加剧，KDJ虽开口向下，但均线排列仍然向多。

国内沪期铜弱于外盘，周内运行在50500-51500元/吨，回落1.7%，沪伦比值下跌至7.1附近，夜盘成交活跃多维持在20万手以上，但在消息面偏淡的环境下，成交量略小于上周，但多空换手率加大，博弈加剧，周内回踩10日均线，下行风险加大。

现货市场，隔月基差由800元/吨收窄至300元/吨左右，持货商一度欲推高现货升水，无奈下游严重畏高，需求偏淡，只能做到小幅升水成交，周内现铜维持贴水150元/吨-升水30元/吨，市场进口铜供应增加，品牌多样，品牌间价差扩大，中间商吸收低价货源买现抛期，下游按需采购，成交不力。

铝：本周伦铝受伦锌强势走势带动，周初重心缓慢稳步抬升，不仅保持5日均线上方震荡，并屡次刷新年内新高至1959美元/吨，下半周伦铝拐头小幅下行，但仍在区间内窄幅波动。

国内沪期铝主力屡屡冲高回落，高位获利了结较明显，显示投资者对铝价未来持续走高信心明显不足，但底部中长期均线支撑明显，周内盘整于13555-13760元/吨之间，震荡区间较上周底部区间上抬，成交量减少9.4万手至32.4万手，持仓量减少1.1万手至14.9万手。

本周沪期铝无力继续冲高，并且屡屡有日内大幅走低的情况，持货商普遍认为未来铝价难以再度冲高，周初出货明显增加，同时中间商入市接货热情有所减退，下游也维持按需采购，持货商为求成交，日内屡有报价走低情况，但是期铝底部支撑仍然比较明显，报价走低幅度有限。下半周持货商继续下调价格，出货意愿不高，加上现货价格经过不断小幅走低，中间商有了期现套利空间，接货稍增，整体下半周成交较上半周活跃。

铅：周内金属锌依旧涨势强劲，但伦铅跟涨乏力，周内冲高至2220美元/吨后回落，周跌幅不足10美元/吨。下周依靠中美利好数据，对市场形成利好支撑。周边金属方面，锌虽有小幅下调但上升态势难改；伦铅由于自身表现较弱，库存、现货贴水、持仓均不突出，但套利的存在使得它仍存在上升机会。料下周伦铅先抑后扬，低点暂看2150美元/吨，高点2200美元/吨。

沪铅1408合约跟随伦铅冲高回落，缺乏明显的方向性，纠结于各路均线之间，周成交量以及持仓量都持续减少。目前从周线上来看还是显露出缓步上移的走势，但不排除短期回调的可能性，料下周波幅巨大于14000-14200元/吨。

现铅市场周内成交好于上周，成交集中于13800-13950元/吨之间。主要贸易区沪粤两地因炼厂惜售、贸易商套盘货源价差不合适等原因，现货货源较少，价格高；但主要铅锭产地河南、湖南、江西货源均较充足。下周现铅市场料持续回暖，成交价13850-14000元/吨。下周在看涨情绪之中，料炼厂挺价出货意愿较浓，支撑现货价格；本周内下游已出现集中采购意向，因在此价位下游认为下跌空间极其有限，但由于目前下游资金压力依旧较突出，料只有大规模企业才具有看涨之前的囤货行为，下周或可持续。

锌：本周市场缺乏重大利多消息，加之上方2300美元/吨整数关口压力显著，锌价上冲阻力加大，涨幅较上周略收窄。成交量缩减542手至48450手，持仓量大幅增加5376手至32.5万手。

沪期锌重心继续上抬，在基本金属中表现仍较强势。周初，沪期锌主力1409合约顺延10日均线重心震荡上行并刷新17月以来新高摸至16515元/吨，市场缺少重大利多，且锌价逼近2013年以来最高点16600元/吨，投资者追涨暂歇，多头高位平仓了结增多，拖累沪期锌主力冲高回落至16500元/吨下方，底部支撑于10日均线附近。多空交投活跃，总成交量增加56.7万手至245.8万手，持仓量增加23080手至39.2万手。

现锌市场，0#锌对沪期锌主力1409合约贴水逐步收窄，自上周贴水130-180元/吨，逐步收窄至贴水百元附近。本周因炼厂检修及交通问题到货量有限，货源主要集中在贸易商手里。本周贸易市场心态分歧，交投活跃，一方面贴水收窄刺激部分套利盘流出，锌品牌种类趋多，另外，市场不乏看涨投资者积极收货。下游市场多数暂时观望，整体成交较为活跃，主要由贸易市场贡献。

本周天津市场锌价持续大幅上行，且天津0#锌锭价格对上海市场0#锌锭由周初贴水160元/吨缩窄为10元/吨甚至平水。周内冶炼厂出货多为预售货源，加之锌价上涨刺激中间商收货积极性，因此周内现货流通资源极为紧张，支撑锌价表现坚挺。下游企业畏高情绪明显，不过因生产需要被迫接受高价，整体市场成交多由贸易商贡献，下游以按需采购为主。

本周广东市场锌价大涨，0#锌锭价格对上海市场贴水基本保持在30元/吨，与上周基本持平。锌价重心持续走高导致部分持货商惜售情绪浓厚，周内锌价剧烈波动，刺激中间商市场参与积极性，加之临近交割部分商家收货交仓，市场可流通资源亦日趋紧张，部分下游企业略高看涨后市追高情绪，总体仍以按生产所需采购，周内货物多以贸易商之间流转为主。

锡：本周伦锡连续五日收跌，从周初23000美元/吨一线跌至22000美元附近，周四电子盘收于22050美元/吨，较上周四下跌850美元/吨。LME锡库存持续增长，目前已较2月底增长50%，据悉中国隐性锡库存出口可能是LME库存增加的背后主因，该消息打压伦锡持续走弱。

本周外盘连续下跌，现货价格受此拖累小幅下滑，截至周五主流成交138500-140000元/吨，较周初累计下跌500元/吨。周内由于外盘表现疲弱，使得下游用户持币观望，看空情绪升温。市场流通低价不多，现货价格产生较强的抗跌性。冶炼企业由于原料问题限制产量，加之部分主流厂家近期关注精锡出口，整体出货积极性不高。市场供需均疲弱，即使外盘跌幅较大，国内市场依然波澜不惊。

镍：本周，伦镍宽幅震荡。上半周，美元指数弱势跌破80，支撑伦镍上涨，最高触及19850美元/吨，下半周，中国外贸数据好转，利多兑现，伦镍转弱。临近周末，葡萄牙银行业财务状况拖累市场信心，伦镍一度探低下滑至19015美元，有触及20日均线之势，承压于5日和10日均线之下，周内LME镍库存增2874吨至30.74万吨，库存持续上涨，多头信心受影响。

本周现货市场，1#电解镍周均价130980元/吨，环比跌460元/吨。上海地区金川公司共调价四次，累计下跌3000元/吨至132000元/吨。贸易商对后市预判有分歧，操作各异，本周现货成交活跃度一般。周中，无锡不锈钢交易所镍价触及133800元/吨，贸易商看涨氛围浓郁，报价一度达到134000元/吨，此后价格回落，成交平淡。部分贸易商因青岛港融资事件，信用证开立受影响，抑制贸易商进口俄镍，导致俄镍市场货源有限，周内与金川镍价差保持在500-600元/吨。