铅周评：铅价难有大涨大跌 下周或继续维持震荡格局（6.30-7.4）

核心提示：本周现货铅市场总体较为冷清，商家参与度减少，废铅价格也较为僵持，本周总体变动较小，成交较成品铅有所好转。预计下周1#铅波动区间13900-14000；安徽废电瓶7200-8000，还原铅12300-12400，预计下周铅价仍较为僵持。

一、本周铅行业看点回顾

豫光金铅再获5856.13万元政府补助：公告称，豫光金铅利用工业烟气回收的硫酸和利用废旧蓄电池回收的铅金属均享受增值税即征即退50%的税收优惠政策，公司于近日收到增值税退税款706.29万元。同时，公司于近日收到重金属污染防治专项资金1200万元，用于冶炼渣处理技术改造工程项目中的环保设施建设；另收到重金属污染防治专项资金756.00万元，用于污染综合防治治理项目中的环保设施建设。此外，公司还收到193.84万元再生资源综合利用扶持资金以及3000万元环保综合治理补助资金。

铅酸蓄电池回收市场形势严峻：在山东、江苏、河南、浙江、河北等地一些城镇，节能环保低速纯电动汽车已经形成一定的规模，保有数量日益增长。但近年来，铅酸电池对环境的污染已引起社会的高度关注，各地“血铅”事件频繁发生，铅酸电池的“功过是非”逐渐成为行业内讨论的热点。国内铅酸回收治理不乐观铅酸电池的污染主要体现在生产及回收两个环节。铅酸电池在生产方面产生的危害主要体现在：涂板工序、电池清洗工序产生含铅的重金属废水；在板栅铸造、合金配制、铅零件及铅粉制造等工序，产生多种含铅烟、铅尘。在回收方面，污染主要来自三个环节：电池收集、拆解、再生铅冶炼过程。

再生铅行业准入管理更规范 先进产能占50%以上：日前，环境保护部、工信部联合公告了第一批符合《再生铅行业准入条件》的企业名单，江苏新春兴再生资源有限责任公司、河南豫光金铅 [3.14% 资金 研报]股份有限公司等两家企业榜上有名。2013年，这两家企业再生铅产量合计为26.61万吨，占全国总产量的17.7%。

中国铅蓄电池行业污染巨大：中国政府已经采取了一系列措施来解决环境违规问题，包括关闭共 583 个铅蓄电池制造和回收厂家。但这些是不够的，中国的环保标准还存在很多的缺陷，执法力度不够，并且也缺乏统一的经济激励体系鼓励从消费者或者企业回收旧电池。在政府部门努力改进的同时，私营部门也可以发挥重要作用来控制铅蓄电池制造和回收企业的铅排放，以减少对公众健康和环境的影响。一些非政府组织已开始通过与电信行业沟通来实现这种努力。此份报告概述了我们努力的方向，即让主要的电池购买商能够了解他们的供货商的违规记录，并在购买新电池的过程中考虑这些因素。同时，我们计划和这些购买商进行建设性的合作，鼓励他们促使其供货商改善环境表现，减少铅的职业暴露。

电动车抱团锂电化 寻求产业升级之道：广东电动车企业“锂”直气壮走访亚洲锂电之都广东限电先行 电动车企业寻路锂电化作为国家重点推广的环保绿色新能源，政策引导并驱使电动车锂电化，但并未出台明确的“新国标”--在这样的敏感时期，电动车行业暗流涌动，铅酸车开展公关与博弈，锂电车则在整合行业资源。

二、伦铅相关走势分析及预测

本周伦铅走势震荡偏好，但在冲破2200美元后有所回落。本周外围利好消息较多，上周五伦铅上方压力较大，冲高回落，小幅收跌，但仍然守住2150美元压力位置。周一因中美经济被看好，且也较看好中国官方制造数据，伦铅小幅反弹，周二伦铅又震荡小幅走低，下方支持仍在，周三因美国就业数据强劲，显示全球最大经济体经济复苏增强，外盘金属普遍上涨，伦铅上涨幅度也较大，且突破2200美元位置，伦铅上方压力仍存，昨晚伦铅有小幅回调，预计短期外盘或继续以震荡为主。

图1：伦铅K线图

伦铅库存和价格对比

6月27日至7月3日伦铅维持震荡走高的趋势，外盘在突破2200美元后有所回落，库存方面本周增加较多，周四库存大增，本周累计增加21700吨。

图2：伦铅收盘价与库存变化对比
三、国内市场

1.沪铅走势回顾和预测

6月30日至7月4日5个交易日，沪期铅主力合约1408下跌55元/吨，跌幅0.39%；最低价格13860元/吨，最高价格14250元/吨，波动幅度390元/吨，较上周小幅度扩大；但因绝对幅度较小，所以仍然处于震荡格局之中。

整体本周沪期铅主力合约走势符合我们的预期。从本周情况来看，铅仓单连续的持平，而下游企业采购仍然跟不上，铅精矿也持续的紧张，所以铅价上下的阻力均比较大，因此在无重磅消息打破平衡格局之前，沪期铅料继续维持平衡。

图3：沪铅K线图

2.沪铅库存及现货

6月30日至7月4日5个交易日，沪期铅现货库存增加35吨，而铅仓单增加2932吨，

铅仓单回升幅度较大，但现货回升有限，因此尚不能证明库存将持续增加。

本周五个交易日，现货市场成交整体比较一般，河南、湖南、云南、广西铅冶炼企业正常出货，市场品牌相对比较丰富。

上海现货铅价格运行在13800-13930元/吨，河南铅则运行在13750-13850元/吨，湖南铅报13780-13820元/吨；整体上地区价差仍然处于100元/吨附近，地区之间铅现货流通比较困难。此外，现货兑期货依然保持比较高的贴水，但是因7月份靠近交割时间，因此期货向现货考虑，现货贴水幅度降低至70元/吨下方，但对1408合约的贴水升至140元/吨附近。

从现货贴水格局来看，短期内现货市场供应仍然比较充足，因此料铅现货价格下周或继续维持震荡格局。

图4：上海期货交易所铅库存周报

3．废旧市场

现货铅价格本周实际成交价格偏低，贸易商间成交情况较弱，相比而言，废铅价格本周变动较小，贸易商较为挺价，低价出货意愿低，冶炼厂因还原铅生产利润的减少，多压价接货。本周部分地区废铅价格未有变动，其上海，四川，山西等地上调50，广东，河南有小幅回落，其河北，四川地区的还原铅有25-50的涨幅，价格基本涨跌不大。

因前半周南方连续阴雨天气，贸易商基本很少操作，后期天气转好，手上货较多的商家对后市行情迷茫，多以清仓出货为主，先多数贸易商留有库存较少，安徽地区冶炼厂多按需采购，对废电瓶有少量的采购，山东地区废电瓶价格优势仍在，因此附近临近地区仍多将货出往此处，河北地区冶炼厂收货情况较好，厂家接货意愿较强，成交情况也偏好，浙江地区因废电瓶环保处置非常严格，很多贸易商选择歇业，广东等地也有很多贸易商表示先废电瓶生意难做，也选择先观望为主。江苏，上海市场气氛较为活跃，贸易商询价增多，商家间搬货情况较好。预计短期废铅上涨艰难，但下行的可能也较少，因此下周或继续难涨难跌格局。

四、调研

本周，对10家铅酸蓄电池企业进行调研，此前，部分厂家称进入7月份或不会有促销活动 ，但是本次调研显示，多数中小铅酸蓄电池企业促销活动依然进行；48V12AH电动车电池 ，中小铅酸蓄电池企业出厂价格多报在310-320元/组，但是折扣之后，实际价格约300元 /组，基本上和6月份变动不大。此外，由于城乡市场电动三轮车的火爆，市场管式极板 短缺，三轮车电池销售较好；部分受访企业有意转向三轮车电池生产。对于动力电池下 半年情况，超过半数的铅酸企业并不好看，其中三成企业甚至不再看好铅酸蓄电池行业 。

五、总结及预测

本周现货铅市场总体较为冷清，商家参与度减少，废铅价格也较为僵持，本周总体变动较小，成交较成品铅有所好转。预计下周1#铅波动区间13900-14000；安徽废电瓶7200-8000，还原铅12300-12400，预计下周铅价仍较为僵持。