中期智囊团（铜）盘中视点0702

铜：

基本面：

1.路透北京7月1日 - 最新数据显示中国房价延续调整态势，购房者观望情绪蔓延。中国指数研究院公布的6月百城新建住宅均价环比连续第二个月下跌且跌幅扩大，而易居一手房价格288指数环比连续三个月下跌。中指院报告称，6月全国100个城市新建住宅均价环比下跌0.50%，连续第二个月下跌，且跌幅较上月扩大0.18个百分点；同比则连涨19个月，不过涨幅较上月缩小1.36个百分点，为连续第六个月缩窄。而易居6月一手房价格288指数为1,097.2点，环比微跌0.06%，跌幅较上月扩大0.03个百分点，同比涨幅则继续收窄至5.33%。全国一手房价格指数连续三个月出现下跌。

2.路透上海7月1日 (作者 边竞) - 市场议论已久的中国银行业存贷比监管终于迈出调整步伐，尽管在计算口径调整方案中，“分母加法”中少了此前预期的同业存单，但“分子减法”中大幅放松与债券相关贷款的核算标准，令人眼前一亮，此举或令发债成为商业银行放贷扩容的利器。在商业银行所发行的债券品种中，小微企业贷款专项债此前已符合存贷比分子扣除标准，新规在贷款额度释放效果上，次级债和二级资本债会反映的更为明显。目前次级债存量最大，按存贷比新规分子扣除条件，理论上可达约8,000亿元人民币，表面上看为贷款提供的释放空间不小；但由于存量债券部分不少发行时间已较久，其具体认定标准仍存不确定性。

3.中国制造业数据向好，铜价在大幅上涨后暂缓升势。LME3月期铜收涨0.1%至7020美元/吨。中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)周二联合公布，中国宏观经济先行指标--6月官方制造业采购经理人指数(PMI)为51.0，与调查预估中值一致，连续第四个月上升，并创六个月高点，5月为50.8。此外，汇丰(HSBC)/Markit周二联合公布，中国6月制造业采购经理人指数(PMI)终值为50.7，稍稍弱于预期及初值(50.8)，为今年来首度扩张。同时这也是该指数七个月来的最高位，5月终值为49.4。美国供应管理协会(ISM)周二公布的数据显示，6月制造业活动增速有所放缓，表明在经历早前连续五个月的回升之后，升势有所放缓，制造业活动势头企稳迹象明显。美国6月ISM制造业指数跌至55.3，预期55.8，前值55.3。

技术面：

LME铜价演绎了自2001年以来的朱格拉周期10年超级大牛市的完整五浪之后，于2011年2月15日从10190美元/吨高点转势，进入了熊巿下跌浪。目前，铜价下穿5MA、13MA，熊巿三浪-3主跌浪已展开。

操作策略：

早盘铜价冲高回落，期价在商品市场集体走弱的背景下承压，多单暂时观望。