上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评0630

铜：上周五，伦铜在欧美时段盘初被上拉至近期高点6983美元/吨后，触及更多获利了结盘，与汇市出现共跌，最终收报6933美元/吨。今日伦铜开6939美元/吨。日内伦铜窄幅整理，多在6920美元/吨-6950美元/吨之间窄幅整理，未有明显方向性出现。截止北京时间17:00，伦铜6931美元/吨，美元80.01。今晚美国将公布6月芝加哥采购经理人指数以及6月达拉斯联储制造业活动指数，伦铜继续维持高位震荡，上方试图挑战高位6950美元的突破压力。

上周五，沪期铜夜盘再次归于沉寂，主力开于49580元/吨后平盘整理，未有过多波动，高位49670元/吨，低位测试49450元/吨，走势相对外盘持坚，但走向较为偏弱，最终以平盘价收报49530元/吨。仓量方面，主力合约成交量下降至8万手附近，持仓量增加5956手。沪期铜日盘开盘后，铜价一度快速回落，再度测试49370元/吨，随后逐步企稳，午后多绕日均线运行，高位未能突破夜盘高位，受阻49600元一线，最终主力合约收报49580元/吨，上涨50元/吨，涨幅0.1%，呈现十字星。仓量方面，主力合约成交量减少58876手，持仓量增加3074手，成交总量减少75542手，持仓量减少15908手，持仓减少多来自于1408合约，另外1407当月合约今日收盘于50730元/吨，上涨360元/吨，表现强劲，连续数月的逼仓行为令市场多空早早开始提前操作准备，沪期铜近日均线完全呈现多头排列，短期内下行空间有限，但随着上方逢高试空出现，铜价压力也将逐步增强。

现货市场，沪期铜平盘整理，6月最后交易日，持货商维稳出货，市场货源整体充裕，但多数持货商挺价意愿强烈，因对明日进入7月后的现铜升水抬升预期有继续拉升的空间，报升水180元/吨至升水300元/吨，平水铜成交价格50680元/吨-50740元/吨，升水铜成交价格50740元/吨-50840元/吨，中间商受抑于月末资金暂且驻足，下游在5万元上方接货始终犹疑，多按需采购，成交市况充分显现月末特征。午后沪期铜当月表现强劲，单边反弹，多数企业因担心银行账期及资金问题，不再入市操作，仅闻零星湿法品牌报价，市场少量货源报升水180元/吨-升水300元/吨，基本持平午前水平，但成交价涨至50750元/吨-50950元/吨，成交市况进一步趋淡。

经过上周的强劲走势，随着铜价临近关键整数关口，大家对铜价的看法如何呢？根据SMM调研，本周有24%的业内人士认为铜价将延续涨势，伦铜站稳6950美元一线后将挑战7000美元的整数关，沪期铜收复49800元一线压力后挑战5万元整数关。近期美国经济数据多半优良，由于本周五位美国独立日，非农等就业数据将提前至周四公布，这也意味着市场将提前炒作或消化乐观数据，提振铜价走势。本周四，欧央行将公布7月利率决议，就当下来看，在经过上次的大幅宽松操作之后，本次再做变动的可能性较低，预计欧央行将继续维持低利率状态，这将给到市场信号，欧央行依旧维持一个适度刺激的态度，会令欧元短期内维持稳定走势，对铜价利多。而美元指数大幅反弹，在欧元维持稳定的情况下依附技术面走势波动，面临回落风险，将支撑包括铜价在内的大宗商品市场。资金面，随着安稳度过6月得半年期，进入7月后，企业及市场的资金面趋紧程度有望逐步缓和，股市及期市的活跃度将随之回暖，利多铜价。现货方面，进入7月后，随着持货商资金受抑程度改善，挺价意愿将有所增强，加上因近期进口铜报关仍有滞缓，国内大型持货商定价权仍在，现铜升水将有所抬升，对期铜支撑性增强。所以，本周铜价继续向上冲刺。

同时，有54%的业内人士认为铜价将谨慎运行，伦铜运行整理在6880美元/吨-6950美元/吨，沪期铜在49200元/吨-49700元/吨。近期由于地缘政治风险的放缓，市场对其焦点关注度也有所降低，令作为大宗商品市场指标的黄金与原油始终维持高位窄幅状态，对铜价后期走势有所预示。根据最新CFTC持仓报告显示，截止6月24日当周，铜净空持仓由前一周18039手大幅下降至7833手，基金等对铜价看空意愿有所减弱。而包括伦铜与沪期铜逢高均出现大量获利了结盘，同时，随着铜价逼近整数关口，市场游资跟涨意愿进一步下降，买盘极为谨慎，抑制铜价上下空间。技术面，伦铜与沪期铜周线表现优良，日K线近日均线呈现多头排列，但各大技术指标诸如KDJ、RSI指标均出现敛口，趋于向下闭合，表现纠结。所以，本周铜价将维持区间波动，为后期走势蓄势。

另外，有22%的业内人士认为铜价将出现回落，伦铜跌至6850美元一线附近，沪期铜下测49000元整数关口支撑性。近日欧元区公布数据较弱，在今晚欧元也将迎来超级周的首道考验——欧元区6月CPI初值数据，在欧洲央行货币政策基调仍然明显偏向宽松之际，德拉吉曾在6月21日暗示称，欧洲央行低利率政策可能至少会再延续两年半，也就是在2016年年底前都将向欧元区银行业提供无限量流动性，若今日公布的欧元区6月CPI初值继续维持较低水平，则将给市场带来压力。现货市场，随着进入7月，铜消费行业将逐步进入淡季，消费状况将趋淡，消费的转淡将对期铜形成拖累。所以，本周铜价依旧面临回落风险。



铝：隔夜伦铝开1897美元/吨，盘间两度先扬后抑，尾盘低至1881.8美元/吨，收1884美元/吨，跌14美元/吨。今日伦铝开1884.3美元/吨，亚洲时段伦铝横盘整理为主，进入欧美时段，伦铝骤然下挫，底部20日均线尚有支撑，低点止于1870.8美元/吨，截至北京时间17点，伦铝1876美元/吨，晚间关注欧元区6月CPI初值和美国芝加哥PMI、5月未决房屋销售指数等数据。

沪期铝主力1409合约夜盘也呈现弱势走势，在开盘13550元/吨后不断下行，跌破底部整数关口和30日均线两条支撑线，至13455元/吨低点，盘间空头氛围渐浓，收13465元/吨，成交量为21416手，持仓量增加4780手至149690手。今日主力承压日均线下方低位盘整，盘整区间在13470-13500元/吨之间，收13475元/吨，成交量为26442手，持仓量减少1196手至148494手。沪铝主力向下跌破支撑，未来考验底部60日均线支撑。

沪铝当月底部重心下沉，低位盘整30日均线附近，现货市场上海主流成交13320-13330元/吨，贴水70元/吨至贴水60元/吨，无锡主流成交13330-13340元/吨，杭州主流成交13340-13360元/吨，尽管期铝表现弱势，而且下游和部分中间商仍然受限于资金压力，接货积极性受打压，但是周末现货到货仍然不多，持货商出货报价较挺，现货价格下跌有限，成交市况充分显现月末特征。午后沪铝当月继续盘整，现货午后接货进一步减少，市场出现供大于求情况，有出货任务的持货商小幅下调报价至13310-13330元/吨之间，有少量成交。

本周上海有色网（SMM）针对35家电解铝企业及贸易商进行了调研，调研结果显示，有40%的企业认为本周现货将上涨，至13340元/吨以上；有31%的企业认为本周现货将持平于13300-13340元/吨左右；有29%的企业认为本周现货价格将下跌至13300元/吨以下。

认为本周价格将上涨的企业给出的原因包括：1.目前伦铝均线依然是多头排列状态，且近期美国经济数据大多利好，美国经济前景乐观，未来经济数据也不会太差，伦铝目前下行是短暂的修正现象，本周仍将蓄势上攻，再度上测1900美元/吨关口，运行1870-1910美元/吨之间。2.国内沪期铝主力无杀跌迹象，反而今日尾盘有部分空头获利了结，沪期铝主力未来在现货带动下仍有回升可能，本周运行13500-13600元/吨之间。3.近期集中到货一直较少，市场货源偏紧，持货商挺价情绪较高，本周在进入7月后，资金释放，现货价格有能力继续上涨，本周现货将涨至13400元/吨以上。

认为本周价格将下跌的企业给出的原因包括：1.伦铝技术指标KDJ和MACD皆拐头向下形成死叉，短期均线也有拐头下穿长期均线迹象，技术指标利空伦铝，本周高位下行为主，运行1840-1870美元/吨。2.沪期铝主力跌破近期盘整区间，连续失去13500元/吨整数和30日均线两条支撑线，市场空头氛围渐起，主力在技术指标利空的情况下，未来继续走弱，本周运行13400-13500元/吨之间。3.期铝表现疲弱或拖累现货价格走低，并且弱期铝价格继续走低将会使得下游观望情绪更甚，现货价格受拖累，本周现货成交将跌至13300元/吨以下。

认为本周价格将持平的企业给出的原因包括：1.本周市场聚焦周末美国非农数据，再此之前料市场情绪谨慎，伦铝区间震荡为主，运行1850-1880美元/吨。2.目前沪铝主力虽然上方压力巨大，但是底部仍有60日均线的支撑线，本周震荡区间或有下沉，但主体仍在区间盘整为主，运行13450-13550元/吨之间。3.现货下跌持货商将凭借货少挺价，但是期铝疲弱走势也无力助涨现货，资金的回暖导致供需双方拉锯特征突出，本周现货价格将在13300-13340元/吨之间震荡。



铅：隔夜欧美经济数据喜忧参半，伦铅开于2170.5美元/吨之后维持近日区间波动，美国时段重心下移，报收于2159.25美元/吨，跌17.75美元/吨。今伦铅走势先扬后抑，完全承压于5日均线，开于2161.8美元/吨后小幅摸高至2168美元/吨，进入欧洲时段即表现瀑布式下跌，截止17：00，已跌至2152美元/吨，下测20日均线的支撑性。

隔夜沪铅1408合约开于最高14180元/吨，后在外盘下跌的拖累下，重心下移至14080-14105元/吨的震荡区间，终收于14105元/吨，跌20元/吨。成交562手，持仓量减少16手至7152手。今消息面清淡，沪铅主力先扬后抑，早盘开盘后最高摸至14130元/吨，后逐步下跌至14075元/吨，后虽有小幅反弹，但尾盘空开增加，铅价重归跌势，远远弱于涨势较强劲的锌和铜，终收于14090元/吨，跌35元/吨，价格回归多根均线的纠结处，全日成交量1542手，持仓量减少324手至6844手。

今沪驰宏、南方初报13920-13930元/吨，后驰宏成交集中在于13890-13900元/吨，对期1408贴210元/吨，恒邦、汉江、双燕13880元/吨。由于近一个月炼厂出货多为上海仓库的存货，新近入库量并不大，故今日虽然为月末的最后一天，炼厂也未出现集中抛售；下游资金紧，整体买兴不佳，仅少部分下游因价低而略微增加采购。

铅近月持续平稳的价格走势令大家对周内的铅价走势信心不足，所以看平的人士依旧占多数，为67%，伦铅2150-2200美元/吨，现铅13850-14000元/吨。宏观层面来看，周内即将公布的数据整体偏多，包括中国官方的PMI数据、欧元区的6月CPI以及欧央行利率决议，美ADP就业、非农就业、ISM制造业PMI以及密歇根大学消费者信心指数，但是中国经济在微刺激之后增长、美略好的经济数据以及欧元区通缩带来的宽松言论都已遭到市场的轮番炒作，即使小幅利好市场也能快速消化，提振能力有限。而同时乌克兰、伊拉克等地缘政治随时可能出现突发性事件，市场情绪上应该较为谨慎。从铅的基本面上来说，国外处于消费淡季需求平淡且缺乏炒作热点，资金不追捧，技术面上，伦铅本身技术指标下行，但伴生金属锌仍然有强劲的上涨带动，在两股力量的争夺中铅价维持平稳的震荡区间；国内方面，现铅还是处于供需偏紧平衡的状态，难涨难跌。

20%的业内人士看跌，伦铅看2130美元/吨，现铅13800-13950元/吨。宏观层面利好已逐渐消化，但是之前在整体上涨的趋势中利空消息，比如地缘整治消息被市场忽略，现在在出现回调的时候很有可能被放大反应。技术面上，铜、锌、铅等基本金属由于连续拉涨，目前KDJ、布林通道等指标均显示将出现回调，铅本轮上涨就是跟涨，很难抵抗金属整体技术性回调的大势。国内方面，炼厂基本在6月中结束检修，7月是产量恢复期，供应增加，而同时相应的铅蓄电池企业在本月因产成品库存以及资金原因，生产却很难提高，基本面趋弱。

剩余13%的业内人士看涨，伦铅尝试突破前期的2190美元/吨，现铅成交价回升到13900-14000元/吨。宏观上主要是对目前上涨趋势的继续看好，中国宽财政宽货币的政策导向，欧美经济的缓慢复苏，大环境并未出现改变，而短暂的技术性回调是为再次的上涨助力。铅的现货层面，随着6月年中资金压力的解除，炼厂出货将减少，而同时随着消费旺季的来临下游将逐渐增加采购，基本面出现小幅好转，成交也将有所改善。



锌：上周五消息面错综复杂，伦锌开于2191美元/吨后维持震荡整理走势，运行于2180-2190美元/吨附近，报收2186.75美元/吨，跌6.25美元/吨，跌幅0.28%。本周市场关注周四公布的美非农报告，加之周五美国独立日休市，市场或有提前消化的迹象，加之投资者对美国经济持乐观态度，提振今日伦锌延续涨势，开于2183.25美元/吨，重心震荡上行，并摸高至2197美元/吨，不过上方暂阻于2200美元/吨关口压力，欧美时段重心小幅回落至开盘价附近，回吐日内涨幅，截止至16:15，伦锌报2189美元/吨，涨2.25美元/吨，涨幅0.1%。LME现货对3月贴水逐步缩窄至升水1.5美元/吨附近，市场情绪偏为乐观，且伦锌上行通道良好，有望冲击2200元/吨关口压力。

上周五沪期锌主力1409合约夜盘开于15785元/吨，短暂上摸至15815元/吨后承压回落，收于15760元/吨，跌30元/吨，跌幅0.19%。今日在外盘的带动下，沪期锌主力1409合约走势强劲，盘间多头力量大幅增仓，沪期锌主力发力上扬，再度刷新去年2月28日以来的新高，上方距离万六关口仅一步之遥，最终沪期锌主力1409合约收于日内高点15945元/吨，上涨155元/吨，涨幅为0.98%。资金大量流入，市场交投活跃，成交量激增5.36万手至9.3万手，持仓量大增2.18万手至17.49万手。市场氛围偏多，在资金持续推动下，沪期锌主力短线或有力16000元/吨整数关口。

今日0#锌锭主流成交15610-15650元/吨，对沪期锌主力1409合约贴水200-150元/吨，1#主流成交15560-15590元/吨。今沪期锌主力震荡整理于15820元/吨附近，盘间重心小幅探低至15800元/吨附近，现锌贴水一度扩大至200-170元/吨，贴水扩大加之对后市锌价多偏乐观，持货商出货积极性有限；日内年中月末特征尤为明显，下游采货积极性不高，也在一定程度上拖累贸易商接货积极性，整体成交不佳。0#双燕主流成交15640-15650元/吨附近，0#豫光、久隆、秦锌少量成交15620-15630元/吨附近， 0#进口锌货源较多，0#AZ成交15590元/吨附近，其他品牌主流成交15560-15570元/吨。午后沪期锌主力发力上扬，重心上行至15950元/吨附近，直指16000元/吨关口，现锌跟涨乏力贴水扩大至200-220元/吨附近，持货商看涨后市略有惜售，贸易商接货积极性略增，成交稍有改善，0#锌锭主流成交15700-15720元/吨。

上周伦锌继续保持强势，周内一度上冲至2200美元/吨附近，本周伦锌能否继续延续涨势吗？对此SMM对三十名业内人士进行调研，了解到：

50%看涨，认为目前伦锌上涨形态仍然保持良好，并且锌市氛围相对于其他金属而言偏暖，市场以多头为主导，周内有望继续向上突破，伦锌将上涨至2200美元/吨上方，周内运行于区间2180-2230美元/吨。从宏观面上来看，利多消息仍然相对占优，前期青岛港融资骗贷事件已经逐步退潮，利空因素被消除，而中国需求支撑则成为支撑伦锌上涨的主动力，周内即将公布的中国6月官方及汇丰制造业PMI均预期向好。此外，周内美国将公布6月非农就业数据。虽然美国一季度经济主要受严寒天气影响差强人意，不过此前公布的美国经济数据大多表现不俗，加之市场对6月ADP就业人数的乐观预期，料6月美非农就业数据继续向好，在此支撑之下，市场乐观情绪仍然占据主导，伦锌有望继续向上拓展上行空间。国内市场来看，沪期锌主力多头仍然占据主导位置，且近期增仓明显，重心逐日不断抬高，周内有望继续刷新高点，预计将冲高至万六关口上方，现锌跟涨相对乏力，预计现锌贴水将扩大至250元/吨附近。

40%看平，认为本周伦锌将保持高位震荡的走势，预计周内伦锌运行于区间2170-2210美元/吨。本周数据面及消息面众多，伦锌在逼近2200美元/吨后，上周盘中涨势就有所趋缓，预计周内多空分歧将进一步加大。此外，由于非农将在周四晚间公布，在此之前市场操作将较为谨慎，谨慎情绪以及欧元区经济复苏缓慢的大环境将抑制金属上涨空间，周内将以震荡行情为主。国内市场来看，虽然上海、广东、天津三地库存仍然处于小幅回落的过程中，不过由于适逢年中月初，市场资金压力暂难得到明显缓解，下游企业采购量受到限制，需求面上较难拉动锌价持续上行，预计周内沪期锌主力1409合约运行于15750-16000元/吨，现锌对期锌主力贴水150-200元/吨。

10%看跌，认为目前伦锌在经历了这一轮涨势后，市场逐步消化利好消息，且无进一步重磅利好的支撑之下，随着多头获利了结盘的逐步流出，伦锌将出现回调走势，下方将回落至2150元/吨附近。此外，乌克兰局势依然堪忧，稍早时候，乌克兰与欧盟签署了自由贸易和政治合作协议，这意味着乌克兰重新启动加入欧盟的程序，俄罗斯立即警告乌克兰倒向西方会导致“严重后果”，但欧盟同时也警告俄罗斯进行更多制裁。乌克兰问题持续复杂化将不利于地区经济和增加市场对于地缘政治问题的担忧，对金属走势不利。从现货市场来看，由于近几周来锌价不断高企的冲击，下游企业普遍畏高情绪浓，加之下游镀锌等行业普遍进入淡季，控制采购量将不利于现锌消费，锌价高位将承压，预计周内沪期锌主力1409合约将回落至15650元/吨附近，现货下跌至15500-15550元/吨区间。



锡：今日伦锡开盘22285美元/吨，亚洲盘初持续弱势震荡，盘尾出现小幅上涨但很快下跌至22200美元/吨，将继续维持弱势震荡下方测试22200美元/吨的支撑点。宏观方面，印尼矿业和工业产品出口部部长Thamrin Latuconsina称：印尼锡焊料或将永久免受出口法规约束。基本金属市场中潜在的利空因素影响或许更强劲，对于伦锡影响也是会比较强烈。目前弱势下跌主要是技术面原因。国内，国内金属、机械设备、交通运输设备和化工行业的产能扩张，中国内地对这些工业品、投资品的进口占总进口的比重逐渐下降。与此相反，矿产品和燃料等原材料的进口比重则从2003年的不到10%升至2013年的近25%。

沪锡市场，今日主流成交价格137500-139500元/吨。今日为月末，且市场继续看跌情绪较强，成交清淡。需求疲弱导致国内现货价格也将会随着外盘下跌波动。

对本周后市心态调研结果显示，70%的市场人士认为周内锡价将出现下跌。上周五伦锡跌破近期支撑位22400美元/吨显示跌势，我们认为这更多地来自技术面的调整需求。因上周五公布的经济数据大多利好，但伦锡依然下行，显示其近期走势偏弱的特点。另外，印尼表示从明年起锡焊料或将永久免受出口法规约束，这对锡价来说乃一利空消息。调研显示，多数市场人士认为本周伦锡可能还将继续下挫，下方支撑22000美元/吨。受此影响，现货价格预计将保持阴跌态势，加之市场处于淡季需求低迷，下方目标137000元/吨。

30%的市场人士认为本周锡价将逐渐企稳。经历了周一的下调，这三成人士认为锡价将平稳于137500-139500元/吨区间，继续下行的动力十分有限。其认为伦锡近期不会出现很大的下跌行情，因此外盘向下力量有限。另外，目前市场行情清淡的主要原因是下游实际需求低迷，并非因为价格原因，这部分市场人士认为即使价格下跌，并不能有助于销售的活跃，故持货商下调价格缺乏动力。加之近期主流冶炼厂出货积极性不高，市场流通货源有限，对现货价格起到一定支撑作用。





镍：今日亚洲交易日段，伦镍窄幅震荡，振幅60美元/吨左右，开盘18820美元，盘间最高触及18950美元，进入欧洲时段迅速回落。市场心态谨慎，上涨乏力。日内无重要数据和事件公布，伦镍横盘整理。晚间美国将公布5月成屋签约销售指数月率，市场预期好于前值，料对伦镍提振有限，行情震荡为主。

SMM 1#电解镍报价127300-127800元/吨，现货成交多集中在上午。午后成交价格随着无锡不锈钢交易所镍价的走高而有所带动，但成交量有限，部分因月底资金紧张受限，拿货情绪不高。全天成交氛围一般，贸易商成交量多在80-100吨之间。

本周SMM对36位市场人士进行调研，结果显示如下：

主要因不锈钢传统淡季因素影响，无市场人士积极看涨周内镍价走势。

64%的市场人士认为本周镍价维持高位震荡，运行区间在18500-19000美元/吨之间。市场人士认为目前不锈钢消费依旧处于淡季，LME期镍库存高企不下，基本面消费表现疲弱。利用方面，从技术上来看，目前镍价下方受多根均线支撑，整体重心有上移迹象，但上方19000美元关口仍有30日线的压力位，周内走势预计逐步收窄，等待新的方向新选择。而投机资金在方向选择性行情中暗流涌动，整体表现较为谨慎。

36%的市场人士认为镍价走势偏弱，预计运行区间在18100-18500美元。本周四美国公布6月非农报告，由于年初美国遭受寒冷天气影响，就业市场表现疲弱，但随着天气转暖和美国GDP数据的好转，6月非农数据表现强劲可能性较大，后半周美元反弹对镍价走势利空较大。伦镍在19000美元关口迟迟不破。各路均线再度收拢，或将再度成为压力线打压镍价下行。