进口铜供应增加，升水回落

一周行情描述：
   本周LME3月期铜上涨，周一开盘于6812美元，一路上涨周四到达最高6955美元后盘整，至截稿时收盘于6945.5美元，本周上涨125.5美元，周涨幅达1.84%。沪铜主力1409合约震荡上行，周一开
盘48360元，震荡上行周五到达最高49720元，收于49520元，上涨1100元，周涨幅达2.27%。本周沪铜库存减少6400吨，至75529吨。
    
   现货交易描述：
   现货铜：上海有色金属交易中心（原物贸有色现货市场），本周主要成交区间50100-50760元/吨左右，升贴水主要在b60-b800元/吨，升水逐渐回落。本周现货市场成交一般，上半周持货商出
货意愿上升，进口铜进入市场，供应偏紧格局有所缓解，下游消费企业接货意愿不高，少量采购。下半周成交有所转好，市场供应偏紧，好铜偏少，以平水铜为主，下游消费企业少量采购，部分贸
易商交长单在市场拿货。周五升水报在b60-b300元，持货商出货量较上半周减少，市场供应偏紧，贸易商采购较多，下游按需采购，下午好铜报在b340-b350元，平水铜报在b130-b140元。据上海有
色金属交易中心调研结果来看，部分贸易商和下游对短期行情持看涨态度，部分持偏空观点。
   
   【中心观点】
   中国公布汇丰制造业PMI数据大幅好于预期，为50.8，创7个月以来高位，中国经济企稳后出现好转现象，提振市场。国务院总理李克强多次对世界作出中国经济不会"硬着陆"的"国际承诺"，市
场情绪高涨。美国经济数据普遍强劲，制造业PMI数据显示扩张速度加快，升值57.5，创2010年5月以来最高，大幅好于预期。成屋销售数据也远超预期，月率上升4.9%，增至六年最高水平，房价指
数月率上涨，美国房地产市场继续复苏。美国6月消费者信心指数升至85.2，为2008年1月以来最高。虽然一季度GDP大幅下修，终值年化季率下滑2.9%，但对金融市场带来影响有限，欧洲央行也表
示将长期维持宽松利率，市场沉浸在中美乐观数据的气氛中，宏观面利多。
   本周进口铜供应逐渐增加，升水回落，现货市场交投清淡，临近月底资金紧张抑制下游采购意愿，不过下半周贸易商需求上升，买入现货供长单交易导致市场供应减少。基本面平平没有，升水
对铜价支撑减弱，不过本周铜价仍然强劲上涨，显示主力逼仓因素是推高铜价的关键，料短期铜价下跌概率不大，我们维持偏强观点。