锡周评：锡市商家观望情绪难改（6.23 -6.27）

一、宏观面：
中国6月汇丰制造业PMI初值50.8
汇丰控股有限公司周一公布，汇丰6月份中国制造业采购经理人指数(PMI)预览数据为50.8，高于预期的49.7；其5月份终值为48.4。
前5月全国规模以上工业企业利润同比增9.8%
1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额22764.4亿元，同比增长9.8%，增速比1-4月份回落0.2个百分点；实现主营活动利润21388.1亿元，同比增长9.1%，增速与1-4月份持平。
美国6月Markit制造业PMI初值升至57.5
北京时间6月23日晚间消息，市场研究公司Markit今天公布报告称，5月份Markit制造业采购经理人指数（PMI）初值从4月份的57.5点小幅上升至57.5点。
美国6月消费者信心指数升至85.2 超预期
北京时间6月24日晚间消息，美国经济谘商局（Conference Board）今天公布报告称，6月份消费者信心指数从5月份的82.2点上升至85.2点，创下自2008年1月份以来的最高水平，超出经济学家此前预期。
美首季GDP遭大幅下修政策紧缩日程或推后
受一季度恶劣天气影响，美国经济活动与消费者支出均大幅减少，市场早前对该国一季度GDP下滑已有所预期，但昨日公布的GDP终值大幅下修程度远超市场预期，让各方措手不及。
欧元区6月综合PMI初值下滑至52.8
数据公司Markit于23日发布的最新数据显示，受法国私营部门商业活动疲软的影响，欧元区6月综合采购经理人指数(PMI)初值为52.8，较上个月53.5的终值下降，低于市场预期。至此该指数已经连续两个月回落，显示欧元区经济复苏仍处于温和水平。
二、相关行业
中国半导体企业日益活跃
芯片领域似乎一直都不缺新闻，前有ADI、飞思卡尔、TI等欧美公司或出售、或退出了基带业务。本月初，博通也公布了出售蜂窝基带业务部门的计划。

    三、伦锡周行情回顾

本周伦锡微弱下跌，周跌幅度达0.66%，最低跌至22311美元/吨，涨跌幅度大，成交量略减，主要围绕在均线上下浮动。由于上周伦锡价格盘整时间较长，盘中在2.25万一线震荡企稳，多头开始蓄势上攻，市场成交量比较活跃，但在上方均线的压力下，本周伦锡反复冲高回落，突破未果，预计下周走势难有明显突破，维持疲弱震荡为主。
本周国内锡价平稳
本周国内锡价走势平稳，市场主流成交价格在138000-139500之间。上周原料不足，控制成本等原因，使锡产量受限，价格出现小幅上涨，本周 LME锡库存持续走高，但国内锡市库存量水平却呈现下降趋势，多数持货商家库存水平，且多捂货不出，对市场信心不足，保持惜售状态。贸易商家暂观望以待后市行情趋于明朗。上游冶炼厂锡锭出厂报价基本持平，云亨、云山等冶炼厂出厂价格多位于14万附近，云锡略高。但国内市场交易冷清，需求低迷，下游以询价为主，整体成交磨合过程并不平顺。短期外盘难有明显指引，国内供需两弱局面或维持
锡精矿市场疲弱
本周锡精矿价格基本持平，虽外盘小幅下跌，但并未对国内锡精矿价格造成影响，锡精矿商家入市采购不多，多数持观望的态度。本周湖南地区锡精矿主流成交价格在116000左右，云南地区在106000左右。料下周依然弱势维稳运行
废锡市场依旧冷清
本周废锡报价与上周相较基本持平，市场行情依旧平淡。其中，银价上涨带动持含银锡待售商家对外报价上调，然采购商对涨价似乎并不买账，接货极为谨慎，从而致含银锡市场呈无价无市状。周初，一些中下游入市询价，成交为刚需所使。市场流通的货源较上周有所减少，或是上中游惜售或是下游刚需消化。而至下半周，一些中间商停止观望，开始觅寻商家出货，但整体市场未形成降价促销氛围，低价待售货源有限，且消化也较快。临近周末，市场再归淡静。鲜有入市交易商家。另部分中下游表示，临近月末，各商家资金压力显现，中间商将继续降库存以换现，而下游难迎合接货。

    调研
对下周走势预测调研,商家心态显示： 19%的商家看涨；认为近两周伦锡横盘，周四表现弱势已释放下跌风险，后市或企稳回升。49%的商家认为下周锡价或将继续持平；无重大利空利好刺激，伦锡将保持滞涨抗跌性。而国内锡市商家也已经适应价格于当前价位窄幅波动。32%的商家看跌下周锡价。LME锡库存水平居高不下，需要伦锡价格走跌刺激买兴以消化。国内锡商信心低迷，价格波动急需外盘指引，若外盘弱则国内价格也会弱势。
综上所述，我们预计下周伦锡走势偏弱，伦锡上方压力大，锡价或将进一步回落考验下方2.2万支撑，料区间2.2-2.25万。国内市场弱势行情将继续延续，市场锡价14万下方窄幅波动，转暖较难，市场成交也难有改善，预计下周现货市场区间13.7-14万。