招商期货：铜铝锌铅早评0623

招商评论

铜

受助于美元走软，以及中国铜供应收紧，铜价连升六天上涨，上周创下年内最大涨幅2.68%，最高上行至6830美元/吨，沪铜升水重返500元/吨上方，现货成交再度触及49670元/吨。后期铜价在政策预期及美元走软支撑下短期望继续走高，但实体消费疲弱，总体难以企及前高，50000上方仍将受限。操作上看短期继续高位震荡观望，逢高沽空。

铝

西北投产带来铝到货剧降7万吨，四地库存下滑至100万吨下方，使得国内铝消费强势持续预期重新升温。同时氧化铝企业减产继续扩大，也引原料供应忧虑，铝价短期强势。但现货贴水升扩大，下游消费高价采购谨慎。目前来看，短期震荡，但中期铝价仍受压于西北投产及供应增长，回调压力渐增，操作层面高位空单继续持有或观望。

锌

隔夜沪伦锌小幅上扬，其中伦锌涨幅较大成交缩小。现货方面，冶炼厂出货积极性增加，但贴水扩大明显，阻碍投资者出货积极性，收货保盘随之增加，此外下游一方面情绪上稍有改善，采购热情略好，整体成交有所改善。在缺乏基本面支撑的前提下，我们对锌价中线依旧看空，操作上空单继续持有。