招商期货：铜铝锌铅早评0618

招商评论

铜

隔夜伦沪铜继续小幅反弹；现货方面，上海铜由贴水重新变为升水，早间现铜升水报价甚高，但市场认可度低，几无成交，随后现铜升水开始逐步收窄；贵溪品牌独树一帜，报价坚挺，中间商吸收低价货源，下游普遍对高升水不认可，入市接货量有限，成交稀少，多以中间商流转为主。消息方面央行定向降准惠及招行、民生、兴业、宁波行，市场资金进一步宽裕亦提振铜价。操作建议买期抛现继续持有，单边投机空头可在主力合约站上48500后尝试入场。

铝

隔夜伦沪铝走势较平淡，交易数据显示多头主力尚未有离场及换月，故铝价未能继续下挫；现货铝市场交投较淡。我们依旧认为铝整体供应过剩格局的基本面将打压铝价，操作上空单继续持有，遇减仓下行平仓。

锌

在国内主力多头挺价下隔夜伦沪锌延续反弹；现货方面，现锌跟涨期货略显不足，贴水扩大，贸易商接货积极略增，不过下游市场恐高依旧，拖累整体成交，整体成交略有改善。操作上空单继续持有。