“融资骗贷”让铜隐性库存显形

昨日，有外媒报道称，因银行和贸易商担忧相关金属贸易融资风险，部分滞留青岛港的铜船货不得不改运往监管更严的LME仓库。行业人士表示，如果情况属实，将会增加铜的显性库存，使铜价承压。
从青岛港融资骗贷事件“东窗事发”到现在，LME期铜价格连续下跌，沪铜主力合约昨日也大幅下挫，跌幅达1.74%。
对于部分滞留青岛港的铜船货运往LME仓库一事，期货日报记者昨日致电青岛港有关人士进行求证，该人士称并不知情。在此风口浪尖，青岛港方面不愿多说也在情理之中。不过，有业内人士表示，这种可能性很大。而且，这一说法也得到了部分贸易商的印证。
“现在货物放在青岛港可能拿不到贷款，对于合规经营的贸易商来说，为了能获得融资，他们还是更愿意把货物运到LME仓库。”弘业期货铜分析师周洪忱认为，青岛港铜船货改运往LME仓库的可能性还是很大的。

另有贸易商表示，青岛港那些难以获得融资的铜持有者可能被迫将船货转往东亚地区的LME仓库，以便筹得资金。新加坡一位现货交易商称，从青岛港出发的装有1万—2万吨铜货的船舶或将在未来几周抵达韩国。
不过，业内人士认为，这可能只是短期行为。
“融资不能继续，库存难免会流出。换句话说，用于贸易融资的资产无法融资，自然不会继续放在仓库里，至于流向，则要看LME与上期所的铜价差以及升贴水情况。”中信期货副总经理景川认为，铜船货运往LME仓库的行为不会持续很久，因为这是由突发事件引发的，而非制度约束。
另据了解，随着融资骗贷事件的发酵，多家外资银行已暂停对中国客户融资。香港某期货公司负责人告诉记者，他的一位客户已接到渣打银行通知，称暂时不承做新的库存融资，原有融资到期也不会给予延期。该负责人还说，他问过渣打银行和南非标准银行，他们确实都停止了开证业务，“除此之外，香港很多银行也停止了对中国内地企业融资的开证业务”。
在景川看来，青岛港融资骗贷事件持续发酵，引发了铜隐性库存转为显性库存，将对铜现货市场形成直接冲击，使现货升水持续回落，前期现货升水拉动期货价格的格局可能要发生改变。
“没有进入上期所交割库的库存都是隐性库存，不报库存量，而转到伦铜仓库之后就会成为显性库存，增加伦铜的库存量，从而使铜价承压。”周洪忱说。
内外基差的变化也令近期进口铜冲击国内市场，对价格构成压力，在拐点周期上增加了利空因素。景川认为，铜市场整体将呈现高位遇阻的运行格局。
云南铜业股份有限公司期货部主任张剑辉也认为，滞留青岛港的铜船货被运往LME仓库是融资出问题引发的短期行为，至于铜价下跌，其根本原因是经济下行压力所致。