招商期货：铜铝锌铅早评0605

招商评论

铜

铜升水周三继续回升90元/吨至410元，成交集中于50000元/吨。目前青岛港铜铝出货忧虑暂消，铜进口紧张消退。预期随中国冶炼产能开启，铜供应充裕，下游消费即将进入淡季，在此背景下铜价走势转弱。但逼仓大概率背景下，空头操作风险犹存。暂观望或轻空持有。

铝

铝：国内库存重回升势，显示铝下游消费疲软，部分地区产成品库存累计，同时市场重点开始关注原料的高库存低价格及电费下调、补贴、自备电微网政策对电解铝生产成本带来的下降。炒作印尼禁矿带来的原料短缺致铝供应下降缺乏基本面的支持和配合。前空继续持有。

锌

昨日沪锌依旧处于高位弱势震荡区间，国内现货依旧成交依旧疲弱；伦锌表现稍强，现货维持小幅升水；消息方面嘉能可旗下纳米比亚Rosh Pinah铅锌矿将裁员，去年该矿锌精矿录得18%左右的增长，但嘉能可今年报告中一季度的锌产量已经减少18%至30.6万吨，推涨市场对全球锌锭供需趋紧的预期，不过在伦锌库存依旧处于高位的背景下暂时难于在价格上得到体现。操作上轻仓空单继续持有。