中期智囊团（铜）盘中视点0513

铜：

基本面：

1.路透悉尼5月13日 - 伦敦期镍周二上升，触及27个月高位，因担忧供应短缺情况加剧。上海期铜大涨2%，部分投资者因当地供应紧俏回补空仓。伦敦金属交易所(LME)三个月期镍 上涨至每吨21,625美元，为2012年2月来最高。过去一周涨幅接近17%，今年迄今累计上涨约55%。中国和日本镍买家争相抢购，因价格上涨，并且供应短缺忧虑提振精炼镍和镍矿石长约的需求。

2.路透北京5月12日 -中国实体经济融资成本依然居高不下，而工业企业利润同比增速却在3月出现企稳反弹，结合其他指标转好及政府不断祭出“微刺激”举措，有乐观人士认为中国经济已然释出回升信号。不过，这可能是一种幻象。我们考察发现，3月规模以上工业企业利润同比增速加快并非源于其收入增速提高，相反，这部分增速仍处在放缓之中；增长动力主要得益于企业管理费用和销售费用同比增速的下降。中国企业利润这一状况，和去年以来欧美企业源于支出减少的利润改善有类似之处，但后者主要通过裁员和业务重组等减少支出，改善自身运营效率来提高报表利润。美国标普指数.SPX、道琼斯工业指数.DJI、欧洲FTSEurofirst300指数.FTEU3等欧美股市也因此录得远超经济表现的好回报。

3.路透北京/上海5月12日 -中国人民银行周一公布，4月新增人民币贷款7,747亿元，低于路透调查中值的8,800亿元；4月末广义货币供应量(M2)同比增长13.2%，路透调查中值为12.2%，而上月12.1%的增速曾创出有数据记录以来新低。数据并显示，4月末人民币各项贷款余额同比增长13.7%，低于路透调查中值13.9%的水平。此外，初步统计，2014年4月中国社会融资规模为1.55万亿元，比去年同期少2,0