上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评0512

铜：上周五，市场消息喜忧参半，欧元继续延续跳水状态但同时，美国出炉靓丽的经济数据，美股全线反弹，伦铜走势表现强劲，与铝铅锌等品种表现分化，因基本面支撑，强势攀升至60日均线附近，收报6754美元/吨。今日伦铜开6756美元/吨。日内由于中国铜市场逼仓因素，沪期铜强势上扬，倒逼伦铜反弹，轻松突破6800美元关口后继续走高，尤其在亚洲金融市场结束后进一步上扬，触及高位6865美元/吨，有效突破近期整理箱体的上沿。同时，周末国务院周五公布“新国九条”——《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，针对资本市场的深化改革提出了具体方向，市场对此次改革寄予厚望，提振今日中国股市强势筑底，反弹2%，同样给到伦铜及亚洲股市助力。截至北京时间17:00，伦铜6856美元/吨，美元79.82。今晚公布经数据有限，伦铜维持高位运行。

上周五，沪期铜主力合约夜盘开于47160元/吨，得益于伦铜尾盘时段的走高，沪期铜跟随震荡上行，高位触及47450元/吨，受阻后维稳在47300元一线附近整理，最终收报47340元/吨，上涨260元/吨，收复60日均线。仓量方面，主力合约成交量在13万手左右，持仓量增加664手，多空仍存分歧。沪期铜日盘进一步攀升，震荡上行直至48000元关口附近，最终收报近高位48010元/吨，上涨930元/吨，涨幅1.98%。而1407合约因当月移仓因素，持仓大幅增加，日内高位触及48500元/吨，最终收报48470元/吨，上涨930元/吨，涨幅2.11%。仓量方面，1408合约成交量14.2万手，持仓量增加6790手，1407合约成交量增加60764手，持仓量增加9388手，沪期铜站稳60日均线，下方技术性支撑增强，向上意愿强烈。

今日上海电解铜现货报升水250元/吨至升水550元/吨，平水铜成交价格50150元/吨-50380元/吨，升水铜成交价格50200元/吨-50450元/吨。沪期铜大幅反弹，持货商早市尚试图挺在上周五水平于升水450元/吨升水550元/吨，无奈现铜成交价在高于50000元后，市场活跃度骤降，加上进入第二交易时段后，沪期铜再度快速上拉近500元/吨，隔月价差扩大至1000元/吨附近，持货商加大换现力度，积极主动调降升水，现铜同品种升水快速下滑近200元/吨，供应表现宽松，沪期铜继续向上，保值盘难以入场，中间商择机少量入市，下游5万元以上畏高情绪明显，观望居多，实际成交较为匮乏。午后沪期铜维持高位运行，隔月价差坚挺在1000元/吨左右，持货商继续加大换现力度，继续调降升水出货，供应品牌多样且充裕，午后盘初主流尚在报升水200元/吨-升水360元/吨，近尾盘，主流已报升水150元/吨-升水250元/吨，湿法铜极端低价已报升水100元/吨，成交价50250元/吨-50400元/吨，市场逢高抛货心理增加，少有实际成交。

经过上周的区间震荡，本周铜价将出现怎样的走势呢？根据SMM调研，由于周一出现飙涨，本周业内人士心态偏于乐观看多，无人看跌。其中有71%的业内人士认为铜价将延续涨势，伦铜将站稳6780美元一线，上测6900美元，沪期铜收复48000元，上攻48500元。本周公布经济数据较多，包括美国房屋数据及零售销售月率等，预计乐观，将直接提振市场情绪，同时美股也将延续涨势，对铜价利多。技术面，伦铜与沪期铜均以站稳所有近日均线上方，且下方多根近日均线粘连，技术性支撑增强，技术指标开口向上，且周K线前期跳空缺口完全填补，后期涨势蓄势勃发。基本面，LME与SHFE库存持续下降，LME铜可流通现铜库存量降至2008年10月来最低水平，LME现货铜溢价涨至升水45美元/吨，而上期所完税现铜库存仅存24141吨，最新仓单仅在5239吨，隔月价差已扩大至1200元/吨左右，持仓量仍维持25000手左右的高位，本周五即将面临交割，1405合约再度面临逼仓风险，空头回补将继续推升铜价。所以，本周铜价将延续反弹，涨势可观。

同时，有29%的业内人士持谨慎态度，认为铜价将维持高位震荡，再上空间有限，伦铜维持在6700美元/吨-6780美元/吨，沪期铜维持在47200元/吨-47800元/吨。由于市场对欧央行的降息预期升温，导致欧元大幅跳水，美元指数直逼80点关口，对于大宗商品压力增大，抑制铜价反弹空间。另一方面，作为大宗商品市场指标的原油黄金近期走势略显疲弱，对后期铜价有所指引。同时，根据最新CFTC持仓报告显示，截止5月6日当周，铜净空持仓再次增加至17453手，预示基金等对铜价悲观预期增加，限制铜价上行空间。国内股市，5月9日,国务院发布了“新国九条”，进一步提振市场信心，也提振12日股市大幅反弹2%，不过虽然经济面相对平稳，但IPO重启仍会在短期内抑制股指的走强，令周内股市维持区间震荡，抑制铜价上下空间。基本面，上周中国海关公布最新未铸造铜及铜材同比与环比均出现大幅增加，显示后期更多进口铜将进入国内市场，对国内市场形成冲击，现铜供应将充裕，另一方面，铜价持续反弹，但由于近强远弱格局持续，投机商继续抛远月，隔月价差及合约间价差将进一步拉大，加之铜价小幅反弹，现铜升水将持续下降并逐步接近交割水平，而下游在5万元上方畏高心态加剧，消费表现谨慎，对期铜支撑性减弱。所以，本周铜价将出现高位震荡，上行空间较为有限。


铝：隔夜伦铝开1767美元/吨，盘间继续维先扬后抑的格局，在走高1778美元/吨后震荡下滑至1755.3美元/吨，终收1762.3美元/吨，跌7.5美元/吨。今日伦铝开1763.3美元/吨，亚洲时段伦铝逐步走高，但仍承压5日均线下方，进入欧美时段基本金属悉数走高，伦铝突破均线压制，摸高1778美元/吨，截止北京时间17点伦铝1774美元/吨，晚间伦铝继续上测60日均线支撑。

沪期铝主力1407合约夜盘开13135元/吨，其后立即冲高13235元/吨，盘间伦铝不断下挫拖累沪铝主力回落盘整，收13145元/吨，成交量为20116手，持仓量增加50手至117014手。今日早盘主力回吐涨幅一度低探13125元/吨低点，在期铜领涨，伦铝重心逐步回升，高点再创13215元/吨佳绩，并保持日均线附近盘整，收13185元/吨，涨55元/吨，涨幅0.42%，成交量为20388手，持仓量增加804手至117818手。主力步入回升态势，但上方各条均线有相互黏连趋势，未来继续冲高压力较大。

沪铝当月高位盘整，现货市场上海主流成交13050-13070元/吨，贴水40元/吨至贴水20元/吨，无锡主流成交13060-13070元/吨，杭州主流成交13080-13090元/吨，现货回归13000元/吨以上，持货商惜售情绪凸显，市面流通货源减少，报价较挺，下游难以接受现货价格的较大涨幅，接货具有压价心理，供需双方价格分歧致使成交出现僵持，活跃市况一定程度上受到抑制。午后沪铝当月继续盘整，现货市场接货寥寥，仍在出货的持货商下调报价至13040-13050元/吨，但仍难成交。

本周上海有色网（SMM）针对40家电解铝企业及贸易商进行了调研，调研结果显示，有70%的企业认为本周现货将上涨，至13100元/吨以上；有30%的企业认为本周现货将持平于13050元/吨左右。
认为本周现货价格将上涨的企业给出的原因包括：1.伦铝底部渐有企稳态势，技术指标KDJ拐头向上形成金叉，下周伦铝重心回升，上攻1800美元/吨阻力，运行1760-1820美元/吨。2.沪铝主力下方整数关口支撑明显，上周末的“新国九条”提振市场信心，主力有望重返上升通道，运行13250-13400元/吨。3.现货市场期铝三连阳上涨，持货商看涨挺价心理较明显，本周伴随期铝回升，当月交割临近，期现基差继续缩小，现货趋向平水甚至小幅升水状态，成交价格将稳步提升，预计将涨至13100元/吨以上。
认为本周现货价格将持平的企业给出的原因包括：1.LME铝库存维持四年来高位，并且本周无明确利好数据支撑伦铝连续上涨，本周盘整为主运行1740-1780美元/吨。2.沪期铝主力上方均线压力较大，突破尚需更多动力，但本周数据面相对平静，动力有限，本周盘整运行13150-13300元/吨。3.现货下游压价心理明显，成交市况受抑，部分急于出货的持货商下调报价，成交价格上涨受抑，下周现货持平于13050-13100元/吨。


铅：上周五伦铅开于2093.75美元/吨，随后基本窄幅盘整于开盘价上方，进入欧美时段，美元指数强势攀升，涨幅超过0.5%，伦铅承压重心逐步下移，探底2083美元/吨，报收于2085.75美元/吨，跌11.25美元/吨。今市场对周末中国政府颁布的“新国九条”反应强烈，基本金属及股市普涨，伦铅开于2087美元/吨后单边上行，已突破60日均线的压力位，上方直接触碰20日均线的压力，摸高2125美元，涨幅已超1.8%。

隔夜，内盘未开盘，今日沪期铅1406开于13905元/吨，因资本市场改革的方案在周末提出，日内A股和沪期铜强势上涨带动周边金属走高，多头力量抢占上风，沪期铅1406合约重心逐步上抬，一度摸高至14030元/吨高位，终收于14015元/吨，上涨105元/吨，涨幅0.75%。仓量方面，市场交投活跃，成交量增874手至1236手，持仓量自4月以来首次增幅破百，骤增368手至5946手，据称为下游集中采购，致使大量空头合约平仓，沪铅上方冲破均线压力，或测试14000元/吨一线关口支撑位。

今驰宏货少成交于13950-13960元/吨，对期1406合约升50-60元/吨，汉江报13930元/吨，恒邦13910元/吨，铁皮双燕13900元/吨，目前上海最主要成交的三个品牌驰宏、恒邦、西矿今日炼厂货源都极为紧张，贸易商报价少，下游成交有限。下午仅听闻铁皮双燕货源。河南市场随着金利的检修，铅锭供应量减小，品牌铅报在13900-13950元/吨。

针对周内铅价，SMM对行业内30位人士进行了调研。这周看涨情绪增加，其中60%的业内人士认为伦铅在震荡近两周后，选择向上突破的概率较大，有望触碰2220美元/吨，现铅13850-14000元/吨。宏观方面，本周公布的经济数据较多，美包括4月零售销售率、PPI、工业产出月率、新屋开工、营建许可、密歇根大学消费者信心指数，欧元区包括法德欧元区第一季度GDP、欧元区3月工业产出月率；中国4月规模以上工业增加值，社会消费品零售总额，固定资产投资，整体来说预计美零售销售、PPI及房屋数据偏差，消费者信心指数偏好，而中欧数据利好概率较大，经济数据层面对金属起到提振作用。从国内现货铅的基本面来看，SMM的调研得出5月检修企业有所增加，预计开工率将下浮，现货铅将进一步偏紧，提振现货铅价。此外，从周边金属来看，目前铜锌的LME及沪期盘库存下降显著，大有逼空行情，对铅起到带动作用。

33%的业内人士看震荡，伦铅徘徊于2070-2120美元/吨，现铅13800-13950元/吨。宏观层面来看并未出现重大利好，虽然周末出台了资本市场的改革方案，但是基本未提及实质性的措施，对市场提振有限；美国及欧洲数据基本已对市场没有新意，两大经济体均处于缓慢的复苏行情；周边市场还有乌克兰危机等风险性因素存在。技术层面，目前伦铅处于箱体震荡格局，伦铅下方的2080美元/吨的支撑以及上方多条均线的压力并存，要走出趋势性行情较难。从国内铅的基本面来看，目前处于铅蓄电池生产的淡季，下游企业因库存高企逐渐减产，铅锭需求减弱，抵消了铅冶炼厂减产的的提振，供需处于紧平衡状态。

剩余仅有7%的人看跌，但跌幅有限。伦铅还是在2080美元/吨左右，但国内现铅价格将下滑至13800-13900元/吨。此部分业内人士主要从供需双方的力量对比来看。需求方的减产比例估计在10%左右，但供给减少比例可能只在5%左右，故仍然是供大于求的格局，淡季中价格难有支撑，高位换现反而促使价格下滑。



锌：上周五伦锌呈现出窄幅震荡的走势，运行于于区间2030-2040美元/吨，最终收于2036美元/吨，下跌2美元/吨，跌幅为0.1%。今日伦锌开于2037美元/吨，亚洲交易时段，伦锌重心小幅上移至2040美元/吨附近，进入欧盘后，基本金属全线走高，伦锌上方摸高至2064.5美元/吨，截止18:00，伦锌报2069美元/吨，上涨30.5美元/吨，涨幅为1.5%。晚间消息面较为清淡，不过受中国“新国九条”提振，市场氛围偏暖，伦锌已突破均线的重围，晚间预计伦锌保持强势，短期目标位2080美元。
上周五沪期锌主力1407合约开于15090元/吨，晚间市场交投较为清淡，沪期锌主力窄幅震荡于区间15080-15120元/吨，最终收于15095元/吨，上涨15元/吨，涨幅为0.1%。量仓方面，成交量大幅缩减12262手至4400手，持仓量减6手至80028手。今日沪期锌主力1407合约开于15090元/吨，受周末国务院颁布“新国九条”提振，今日A股大涨超2%，沪市金属受支撑，沪期锌主力开盘后单边上行并摸高至15200元/吨上方，最终收于全天最高位15205元/吨，上涨125元/吨，涨幅为0.83%。量仓方面，成交量增620手至21194手，持仓量6004手至86032手。沪期锌主力突破各路常用均线，短线市场继续消化利好消息，有望继续保持强势，上方测试15250元/吨一线阻力。
今日0#锌锭主流成交于15110-15150元/吨附近，对沪期锌主力1407合约平水-升20元/吨，1#成交15090-15110元/吨附近。受“新国九条”提振，A股及铜价坚挺，带动沪期锌主力开于15105元/吨后重心持续走高，摸高15150元/吨。日内持货商出货积极，天津、广东现货价格持续坚挺加重个别品牌炼厂对上海市场惜售情绪，部分普通交割品牌货源较少，加之冶炼企业复产之后，产品尚未大量入库，市场供应并未明显增多，持货商报价坚挺，锌价高企令下游畏高，周初补库不明显，整体成交较上周五稍有改善，主要由贸易商贡献。双燕0#成交15130-15150元/吨，0#普通交割品牌成交15110-15130元/吨附近，进口0#锌15100-15120元/吨附近，哈锌1#主流成交15070-15090元/吨。午后沪期锌主力1407合约大幅上行，0#双燕跟涨至15180-15190元/吨附近。
上周伦锌震荡盘整，承压于各条短期均线。本周伦锌能否蓄势反弹呢？对此SMM对三十名业内人士进行调研，了解到：
50%看涨，认为本周伦锌有望测试上方2080美元/吨附近阻力。上周末中国国务院发布“新国九条”，就股票市场、债券市场、期货市场、私募市场以及扩大资本市场开放等多方面提出一系列的指导意见，旨在进一步促进中国资本市场的健康发展，有市场观点指出“新国九条”是A股市场制度红利的起点和基石，对提升A股市场吸引力和稳固投资者信心有很大的作用。周初股市出现2%以上的大涨，而沪期铜及沪期锌等均受到消息提振出现较明显的涨幅，预计短期内市场仍将消化利好消息，技术面上来看，沪期锌主力日线及周线均突破各路常用均线压制，预计周内沪期锌主力1407合约上方有望冲击至15300元/吨附近，现货方面有望跟涨至15300元/吨附近。
33%看平，认为周内伦锌将保持震荡盘整的走势，伦锌近期持续纠结于各路常用均线，从周内的消息面来看，欧美方面，欧元区及美国4月CPI终值、欧元区1季度GDP数据将在周内公布；中国方面，本周将公布4月规模以上工业增加值、社零总额及城镇固定资产投资数据，不过总体来看，市场仍旧缺乏重磅事件指引，伦锌暂难有方向性的选择，预计周内伦锌将运行于区间2020-2060美元/吨。沪期锌主力1407合约运行于区间15050-15250元/吨，现货市场方面，近期市场现货供应逐步趋于宽松，不过由于锌价持续坚挺，下游畏高情绪浓，现货消费不温不火，预计周内现锌价格运行于区间15100-15200元/吨。
17%看跌，认为本周伦锌将承压下行，下方测试2000美元/吨整数关口，沪期锌主力1407合约下方测试15000元/吨整数关口。周内看跌的主要原因在于乌克兰危机持续发酵，乌克兰东部公投于上周日启动，与此同时，基辅当局正加大武力介入东部公投行动，市场担忧乌克兰有进一步陷入内战的风险，此外，中国方面近期经济数据依然较为疲弱，市场担忧情绪将使基本金属走势承压。现货方面，随着部分冶炼厂检修恢复，预计近期市场到货将陆续增加，现货供应压力将增大，将拖累锌价下行至15000元/吨附近。


锡：今日伦锡开盘23190美元/吨，亚洲时段及欧洲盘初表现较疲弱，一度触及22926美元/吨，但之后很快回升至5日均线附近震荡徘徊。受“新国九条”消息提振，今日外围市场大多表现活跃纷纷走高，但伦锡几无提振，依旧维持区间盘整。

沪锡市场，今日现货价格不如上周五坚挺，主流成交区间139000-140000元/吨，江西品牌增多，下游入市兴趣低，交投清淡。冶炼厂大多报价平稳，市场观望氛围较浓，下游即将进入传统淡季，市场看空者较前期增多。

对后市心态调研结果显示，60%的市场人士表示现货价格将出现下滑。这部分市场人士大多对本周外盘不看好，认为伦锡前期上冲未果之后将进入观望盘整期，成交量较低且波动幅度不大，短期内应不会出现明显下跌行情，周内料将维持偏弱震荡。现货价格依旧缺乏需求的支撑，在上周末短时反弹之后，随着江西品牌的出货增长，价格再度出现上冲乏力的迹象，周一实际成交价已较上周五出现松动。这六成的市场人士表示本周前半周料能保持平稳，但后半周价格的坚挺性料将转弱，届时出现下跌的可能性增大，下方支撑138000元/吨。

另外40%的市场人士认为现货价格将以平稳为主。这部分市场人士认为，上周价格急跌主要由于个别持货商大量低价抛售导致，并不完全因为基本面；本周若不出现此类极端意外状况，现货价格料能逐渐企稳，即使现货需求难有改善，但市场心态相对平稳，出现明显跌势的可能性不大。其对外盘本周的走势相对有些信心，认为在周边品种强势的带动下，伦锡有望上冲23300美元/吨阻力，整体维持偏强震荡。



镍：今日消息面较为静淡，今日股市和期市受国务院新发布的“国九条”利好提振，均录得开门红。伦镍更是受到市场追捧，开盘于20199美元后大幅上行，盘间创新高20870美元后在欧洲时段高位盘整，预计晚间镍价预计巩固亚洲时段涨幅，维持高位盘整。伦镍呈阶梯式上行，涨势不止。
今日SMM1#电解镍价格在147200-147400元/吨，上海地区金川公司上调板镍出厂价格至146000元/吨，上调幅度3000元。现货商上午成交积极，俄镍在145600元/吨有成交，金川成交价格波幅较大，上午成交在145700-147400元/吨，午后镍价小幅回调至146200元/吨。
SMM对36位市场人士进行调研，结果显示如下：
其中有72%的市场人士认为镍价维持涨势，运行区间在20200-21200美元。目前市场做多镍的心态表现持续，股市中的吉恩镍业，新鑫矿业，太钢不锈等与镍相关的上市公司都受到市场资金的追捧，镍价的炒作情绪愈演愈烈，也为先入镍市的大机构提供了洗盘的良好基础以及后续再度拉高的动力。只要未出现致命性的负面消息，镍价的坚挺走势短期内不会改变。
其中有28%的市场人士认为镍价周内维持高位震荡，区间在19500-20000美元。镍价大涨已严重脱离基本面和供需理论，资金的过度流入在将镍价推高的同时也吹大的镍市的泡沫成分，高杠杆率也意味着高风险，市场中不乏有持谨慎态度和前期获利出仓的投资者并不看好周内的镍价。
查看投票结果