中期智囊团（铜）盘中视点0512

铜：

基本面：

1.路透北京5月9日 -中国外贸和内需低迷状况延续，尤其是工业生产者出厂价格指数(PPI)连续第26个月负增长，但这些都没有挡住铜和铁矿石进口量加速增长步伐，昭示融资贸易依旧活跃其中。尽管境内外比价下行，以及旺季需求的延后作用均有利于进口增长，业界强调，人民币贬值对融资贸易影响基本被化解，而考虑到银行收紧贸易融资授信，融资贸易杠杆比例正下降，且基本面疲弱恐对融资贸易不断施加压力。“由于今年加强了对转口融资的监管，因此部分精炼铜被迫直接入关，...现货铜进口亏损一度收窄至500元（人民币）/吨，也在一定程度上刺激精炼铜进口，”上海中期资深金属分析师方俊锋指出。

2.路透伦敦5月9日 - 期镍价格周五触及逾两年来最高，因对供应不足的忧虑挥之不去，巴西淡水河谷暂停在新喀里多尼亚的镍矿的营运，令忧虑加重。伦敦金属交易所(LME)三个月期镍 急升6%，至每吨20,500美元的日内高位，此为2012年2月来最高水平。之后缩减升幅，期镍收报每吨19,905美元，周四收报19,400美元。期镍价格本年迄今劲涨44%。印尼实施矿石出口禁令后，期镍价格自1月迄今积累动能。一些市场人士原本预期印尼会放松禁令，但已证实印尼迄今仍无意调整政策。此外，巴西淡水河谷 表示，由于发生污水泄露，已将在新喀里多尼亚(New Caledonia)的镍生产暂停80%，并计划在周五稍晚全部关闭。 该消息令供应忧虑加重。LME三个月期铜 收报每吨6,745美元，周四收报6,729美元。

3.路透北京5月9日 -面对今年以来中国楼市高位调整加重看跌情绪，业内期待的调控局部松绑正成为现实，却也引发地方政府该不该“救市”的激辩。不过业内人士认为，这只是中央“分城施策”调控原则的体现，中国楼市缓慢挤泡沫进程仍将继续。他们并表示，不必对房地产这种周期性行业的正常调整忧心忡忡，此番调整的主导因素来自于信贷收紧，政府手中有充足的弹药应对楼市的下行，而适度调整更利于行业长期发展。“市场预期比较重的情况下，政府要发出一些适当的微调的声音。”中国房地产协会副会长朱中一对路透表示，比如出台支持首套房、单独二孩的政策，供大于求的城市对限购的适度放开，对地方的一些政策中央也要少一些干预。

技术面：

LME铜价演绎了自2001年以来的朱格拉周期10年超级大牛市的完整五浪之后，于2011年2月15日从10190美元/吨高点转势，进入了熊巿下跌浪。目前，铜价下穿5MA、13MA，熊巿三浪-3主跌浪已展开。

操作策略：

期铜开始演绎熊市三浪-3-?-(4)反弹。早盘铜价低开后大幅拉升，并刷新阶段性高点，空单止损，激进者日内短多。