银河期货：铜周策略会（5月5日-5月9日）

铜：本周铜市表现偏弱，周初由于对中国房地产的担忧，铜市一路回落，但周四中国较好的贸易数据给铜价以支持。本周关于中国百强房地产企业光耀地产可能出现违约的言论，以及一二线城市房价下降，令市场对中国房地产泡沫破裂的预期加强，成为铜市下跌的主要原因。耶伦在周三的讲话表示经济有所好转，但房地产市场的疲软令人担忧，美联储将继续推行高度宽松的货币政策。欧洲央行行长暗示6月可能放松政策，整体来看，全球经济增长仍然较为疲软，给铜市以压力。基本面上，国内现货升水周初由于进口铜到货冲击现货市场引发升水一路回落，但在周末现货升水持稳在500元以上，市场目前还是等待下周当月铜持仓问题的解决。嘉能可一季度铜矿产量同比增长24%，全球铜矿产量仍然表现较好，而且预计在下半年会有更为强劲的表现。从消费上讲，下游行业即将进入淡季，我们认为铜价下行的压力将逐渐显现。技术上看，国内8月合约下破上升楔形，近期反弹关注47300阻力的有效性，但是外盘仍在上升楔形之中，我们等待下周铜市明朗。