中期智囊团（铜）盘中视点0508

铜：
基本面：

1.路透华盛顿5月7日 -美国联邦储备委员会(美联储)主席叶伦周三表示，楼市下滑以及地缘政治紧张局势有可能损害美国经济，美联储对此密切关注。她在国会的听证会上重申原有立场，称就业市场存在“大量闲置产能”，因此经济仍需要大力支持。她在利率前景方面没有提供什么新线索，却破天荒地概述了美国经济复苏所面临的风险。她将地缘政治紧张局势称为“突出的风险”，表明美联储担心乌克兰冲突可能拖累美国经济；同时她对房地产市场的评估暗示该行业下滑亦让人严重担忧。

2.路透5月5日 （记者 药朝清/Tomasz Janowski） -六个月前，中共十八届三中全会发布了中国改革蓝图，此后中国政府坚持稳字当头，在多个领域展开循序渐进的改革，而非立即着手颠覆性的、更具风险的改革，譬如全面放开对银行利率的管制。总体而言，这些渐进式的举措足够维持改革动能，帮助中国经济在数十年投资驱动飞速增长后实现平稳转型。这堪称是邓小平“摸着石头过河”改革战略的“21世纪版”。小心谨慎的思路没变，区别在于中国现在同时多方面寻求突破，且“河水”可能更深。

3.其中一些基金亦遭投资者赎回，延续去年的资金流出势头。Newedge发布一份关于另类投资基金的Nelson报告显示，由Armajaro资产管理公司运营的伦敦Armajaro Commodities基金，在第一季外流资金近25%，降至7亿美元之下。根据汇丰HedgeWeekly数据，位于瑞士巴尔的River Commodity基金第一季资产减少20%，至不及2.3亿美元。两家基金都向路透确认了遭遇赎回的事实。分析师称，尽管原材料价格持续攀升，但许多商品对冲基金的糟糕表现也会赶走投资者。追踪19个商品市场的汤森路透/Core Commodity CRB指数 在第一季升高9%，创2012年9月以来最佳三个月表现。

技术面：

LME铜价演绎了自2001年以来的朱格拉周期10年超级大牛市的完整五浪之后，于2011年2月15日从10190美元/吨高点转势，进入了熊巿下跌浪。目前，铜价下穿5MA、13MA，熊巿三浪-3主跌浪已展开。

操作策略：

期铜开始演绎熊市三浪-3-?-(4)反弹。早盘铜价探底回升，但期价最低价刷新阶段性低点，短空交易。