招商期货：铜铝锌铅早评0507

招商评论

铜

Lme铜周二收盘报6720美元/吨，较上周五收盘上涨1美元，成交量减少，持仓量减少。

LME铜库存减少4375吨，注销仓单111350吨，较上周五减少2375吨。

中国城市放松房屋限购政策，对铜短期利多不变，同时受废铜紧张及收储支撑，近期有消息称国储可能将收储扩大至50万吨，甚至更多，使得现货强势不改，铜升水依然维持6年高位，持货商囤货惜售也使得国内短期紧张持续。但从近期进口来看，精铜3月进口同比增加47.89%，一季度同比增长47.89%，铜材增加37.8%。较3月显示增加，从市场了解的情况下来，4月进口量也将维持高增长状况。显示进口货源正在弥补国内短期紧张。短期国内铜现货及近期仍将维持强势不变，但往上空间受限。进一步走向看后期对房地产融资政策的变化，若有放松或刺激铜价进一步走高。短期空仓观望或远月多单持有。

铝

Lme铝周二收盘1784美元/吨，较上周五收盘下跌2美元，成交量增加，持仓量减少。

LME铝库存减少2625吨，注销仓单2920825吨，较上周五减少5325吨。

基于国内减产持续扩大，供紧缺口随之加剧，德意志上调2015年铝升水预期，同时国内过剩难以有效转化，铝外强内弱格局短期持续。近期铝价不断下跌，现货商看淡后市抛售明显，进一步打压市场人气，短期铝价仍然维持相对弱势格局不变。前空继续持有。目标价位13000元/吨。

锌

Lme锌周二收盘报2053美元/吨，较上周五收盘上涨13美元，成交量增加，持仓量减少。

Lme锌库存减少1550吨，注销仓单129525吨，较上周五减少1550吨。

现货供应紧张改善，现货成交由升水转贴水，显示现货先于期货转弱势，对期锌形成压制，短期上行动能有限。但长期来看锌价14800-15300元/吨震荡，挤压矿山利润，矿企开工持续下滑，后期锌供应收紧预期不改，或对锌价形成支撑，加之各省市基建及棚户区改造对消费的拉动，也能刺激锌价上涨。短期弱势格局不变，建议逢低择机建多。