美联储继续缩减QE 伦铜触及两周低位

2014年劳动节期间，LME三个月期铜几近持平，但一度下探至两周低位，因中国制造业数据不及预期，且美联储继续缩减购债规模。受累于远逊于预期的美国第一季
度GDP，LME三个月期铜在4月最后一个交易日下跌逾1%，当月微幅下跌0.03%。此后公布的中国官方PMI随小幅上升，但逊于预期，其FED决定进一步缩减购债规模打压商品市场，伦铜触及两周低位
6591美元，当周累计下跌约2%，为七周来最大周度跌幅。
   
   央行动态
   
   4月30日，美国联邦储备委员会宣布继续缩减购债，将月度购债规模从550亿美元缩减至450亿美元，与市场广泛预期一致，如果保持当前的缩减步幅，美联储最快将在今年10月结束购债计
划。决策者一致同意上述决定。
   尽管在会议声明公布前数小时，美国商务部公布的第一季第一季国内生产总值(GDP)数据表现不佳，但并未改变FED对经济前景给出总体乐观的评估。其认为，近期信息“显示经济活动成长升
温，此前在冬季期间大幅放缓，部分原因是天气状况不利。”
   
   
   经济数据
   劳动节期间，中美欧三大经济体相继公布重磅数据，均为各自未来货币和财政政策走向提供了新的线索。
   
   尽管美联储货币政策不再与失业率挂钩，但作为其考虑经济健康状况的重要指标，非农就业报告依然备受关注。美国劳工部上周五公布的数据显示，4月美国非农就业岗位激增28.8万个，为
2012年1月以来最大增幅，超过分析师预期的增加21万，4月失业率为6.3%，显示严寒冬季过后，经济成长加速，美联储能继续以当前的进度在今年晚些时候结束购债计划。不过稍早之前公布的第
一季度GDP不尽如人意，美国第一季度实际GDP初值年化季率仅增长0.1%，为2012年第四季度以来最弱表现，远逊于预期的增长1.2%，去年第四季度为增长2.6%。因寒冷的冬季似乎抑制了商业投
资，海外市场低迷也对出口带来打击。

   
   由于区内面临通缩压力，欧版QE是否会推出成为近期市场关注的焦点。上周三，欧盟统计局公布的数据显示，欧元区4月消费者物价调和指数(HICP)初值年率增长0.7%，预估为成长0.8%。尽
管有复活节的消费支出，欧元区4月通胀率高过3月所创的数年低点，但不及分析师预期，使得通缩威胁仍悬在欧洲央行(ECB)上方。
   
   中国经济年初以来持续低迷，尽管稍早之前公布的汇丰制造业PMI初值扭转五个月颓势，但市场仍需更多线索来判断中国经济是否已经开始回温。5月1日，中国物流与采购联合会、国家统计
局服务业调查中心发布的2014年4月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，较3月微幅上升，但略低于预估值50.5。这样的数字不足以缓和市场对中国经济的担忧，但也未预示经济会加速放
缓。
   
   美元走势：
   2014年劳动节期间，美元整体表现较弱，尽管就业数据好于预期。上周三公布的美国首季经济成长数据意外疲弱，令美元指数延续4月中旬以来的弱势，美元兑日圆和欧元均下挫。尽管此后
美联储继续缩减购债规模的举动有利于美元，但由于在预料之中，市场反响甚微。周五强劲增长的4月非农就业岗位一度令美元上扬，但仍无法改变其颓势，最终录得0.33%的周度跌幅。
   
   CFTC持仓
     非商业持仓 
 时间   总持仓   多头   空头   净头寸   净头寸变化   套利 
 2014-4-29 138,987 42,322 56,203 -13,881 6036  11,811

   
   在3月中旬触及三年半低位后，国际铜价持续反弹，尤其是中国短期现货供应紧张引发现货高升水，提振需求前景，COMEEX非商业持仓呈现净空头减少的趋势，降至3月4日当周以来最低的
13881手。
   
   LME库存：5月2日LME铜库存为229,800吨，较4月30日的库存233,325吨减少3525吨。
   
   行业新闻：
   
   5月1日，瑞士信贷报告称，LME期铜料在二季度底触及每吨6,400美元，期铜料在三季度跌破3月触及的低点6,320美元。
   
   4月30日，智利国家统计局公布的数据显示，智利3月铜产量为485,614吨，同比增长0.4%。
   
   4月30日，荷兰银行（ABN Amro）表示，未来三个月，铜价应会上涨，尽管步伐缓慢。其预计，LME三个月期铜二季度将收于每吨6,800美元，今年均价将在每吨7,150美元。
   
   节日期间行情回顾：
   
   4月30日，期铜下滑，因美国公布的首季经济成长数据远逊预期。上海市场周四和周五休市，伦敦市场下周一休市，令成交减少。LME期铜跌1.04%，报每吨6,645美元，本月期铜持平，昨日触
及3月7日来最高的6,798美元后回吐升幅。
   5月1日，期铜触及两周最低，因中国制造业数据令人失望，且美国联邦储备理事会缩减货币刺激规模。LME三个月期铜收盘持平在每吨6,645美元， 稍早跌至4月16日最低6,591美元。期铜年
内迄今累积下跌近10%。
   
   5月2日，期铜收高，但当周将创下七周来最大周度跌幅，因本周美联储决定进一步缩减购债规模。美联储的购债计划为商品市场提供了流动性。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收报每吨
6,719美元，高于周四的收报6,645美元，上涨1%，但成交清淡放大了价格走势。中国因假期休市，令市场成交疏落。当周，期铜下跌约2%。