中期智囊团（铜）盘中视点0417

铜：

基本面：

1.中国经济第一季同比增长7.4%，高于预估的增7.3%。不过其他更侧重大宗商品的中国数据较为疲弱。3月工业增加值与1-3月固定资产投资均稍逊于预期。LME三个月期镍 上涨0.7%至每吨17,980美元。期镍周三一度攀升至每吨18,105美元的2013年2月18日以来最高水平。镍价今年迄今已上涨近30%，因印尼政府禁止未加工镍矿石出口。不过一些投资者开始认为，这一因素已经反映在当前价格中。高盛在报告中表示，预期印尼政府年底前将出现“政策松动”。然而较短期内镍价可能因 “俄罗斯供应出现意料之外的疑虑”而上涨。俄罗斯是全球第二大精炼镍生产国，该国遭遇的任何制裁都可能影响精炼镍出口。

2.路透北京4月16日 -虽然工业和投资弱于预期，但消费稳健、第三产业占比持续提升，合力推动中国一季度经济同比超预期增长7.4%；再加上就业状况依然良好，在缓解经济面疑虑同时，也让政策再度加码刺激的可能性降低。随着前期稳增长举措的逐渐实施，二季度中国经济企稳可能性很大。分析人士预计，未来货币政策料维持中性偏宽，财政政策继续定向发力，政府将持续推进改革以促进中长期发展。“7.4%的GDP和工业增速之间有不一致，或许可以解释为工业对GDP的贡献在下降，第三产业对GDP的贡献在上升，”招商证券宏观经济研究主管谢亚轩分析称，消费对经济的贡献度也比去年高出1个百分点，“这些都可以说是经济结构调整的体现。”

3.路透华盛顿4月16日 - 美国3月工业生产增速快于预期，继续表明该国经济成长动力正在增强。房屋开工亦增长，但仍远低于去年11月达到的衰退后峰值，暗示房屋市场正在拖累经济。“经济当中一些领域正在升温，但房屋市场却是个例外，”Moody’sAnalytics资深分析师Ryan Sweet说，“第二季经济成长仍将非常强劲。”美国联邦储备委员会(美联储/FED)周三公布，上月工业生产较前月上升成长0.7%，2月上修为成长1.2%。工业生产增幅超出预期的0.5%，制造业产出也增加0.5%。矿业和公用事业产出亦大幅增长。

技术面：

LME铜价演绎了自2001年以来的朱格拉周期10年超级大牛市的完整五浪之后，于2011年2月15日从10190美元/吨高点转势，进入了熊巿下跌浪。目前，铜价下穿5MA、13MA，熊巿三浪-3主跌浪已展开。

操作策略：

期铜开始演绎熊市三浪-3-?-(4)反弹。早盘铜价高开低走，期价仍然运行在近期的震荡区间内，短多交易，止损45750元/吨。