银河期货：锌周策略会（3月31日-4月4日）

锌：本周锌价横盘震荡，主要运行在14800~14900元的区间范围内，振幅明显收窄，成交量明显收缩。现货终于要成交在14700元附近，对主力合约贴水110~130元/吨，锌价波动幅度有限，加之临近清明小长假贸易商交易积极性不高；冶炼厂出货积极性有限，部分品牌货紧，进口锌货少；总体下游企业因锌价僵持采购仍然较为谨慎，整体成交一般。ILZSG本周在葡召开会议，称全球精炼铅市场仍将温和短缺，短缺量预估为49,000吨。其补充称2014年全球精炼锌需求将比供应多117,000吨。在2013年增加4.9%后，全球精炼锌使用量在今年将再度增加4.5%至1358万吨。中国使用量预期将增加5.8%，目前其占全球锌需求总量的44%。在欧洲及美国，锌使用量预期将分别增加3%和1.7%。全球锌矿产量预估在2014年将增加2.6%萄牙里斯本至1357万吨。短期震荡思路对待，市场多空分歧较大。短期或有反弹，1406合约反弹高点15000元/吨以下，此价位附近可逢高沽空。4月中旬锌价将震荡下行，中长线空单持有。如果没有铜价下跌带动，锌下行空间亦有限。关注14300元一线支撑有效性。