中期智囊团（铜）盘中视点0331

铜：

基本面：

1.路透华盛顿3月28日 -美国消费者支出2月略微增加，因个人所得连续第二个月上升，在遭遇异常寒冷的严冬打击后，这让人寄望美国经济在站稳脚跟。但另一份报告显示，3月消费者信心下降。分析师称，他们预计随着春季天气变暖，家庭信心将上升。“因此冬季的影响可能是暂时的，但随着消费者仍在支出，收入在增加，未来几月经济应稳步增长，”Naroff Economic Advisors首席分析师Joel Naroff表示。2月消费者支出增长0.3%，1月下修至上升0.2%。

2.路透香港3月28日 -人民币由单边升值的“神”货币转变成双向波动，令先前仅以套息套汇作为交易目的投资者撤退。本地市场人士指出，短期离岸资金池可能有所波动，但长期将有助于人民币更坚实地踏出中国之外。农历新年以来这波贬幅，让人民币由表现最好的亚币吊车尾。而今年有可能投资零回报，令部份资金抛售债券、基金等人民币资产，投向其他货币。特别是美国最快明年升息，且新西兰也开始升息循环。“近几周，的确看到有客户把人民币换回成其他货币，”一本地银行人士说，＂人民币贬值幅度比较大，企业mark tomarket（平价)起来也受不了。“香港金管局将在下周一公布2月的人民币存款数字，1月时为记录新高8,933.59亿元；2011年尾至2012上半年期间，市场担心中国经济硬着陆，一度让人民币走贬，当时香港资金池罕见地连续五个月呈现净流出。

3.路透悉尼3月31日 - 伦敦期铜周一持稳，但可能创下6月以来最大单月跌幅，因主要消费国--中国今年的制造业活动开局不利，为铜需求前景笼罩了一层阴霾。0134GMT，伦敦金属交易所(LME)3个月期铜 持稳于每吨6,666美元。上周反弹2.8%，创六个月来最大单周涨幅。本月铜价有可能收跌近5%。上海期交所主力6月期铜 上涨1.5%，至每吨46,880元人民币。

技术面：

LME铜价演绎了自2001年以来的朱格拉周期10年超级大牛市的完整五浪之后，于2011年2月15日从10190美元/吨高点转势，进入了熊巿下跌浪。目前，铜价下穿5MA、13MA，熊巿三浪-3主跌浪已展开。

操作策略：

期铜开始演绎熊市三浪-3-?-(4)反弹。早盘铜价跳空高后窄幅震荡运行，多单继续持有。